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C債券的稅后投資收益率如何計(jì)算,？

C 債券的投資收益率怎么算,？沒(méi)看懂

債券的到期收益率 2019-05-18 15:29:08

問(wèn)題來(lái)源：

甲公司有一筆閑置資金，可以進(jìn)行為期一年的投資，市場(chǎng)上有三種債券可供選擇,，相關(guān)資料如下：
（1）三種債券的面值均為1000元,，到期時(shí)間均為5年,，到期收益率均為6%,。
（2）甲公司計(jì)劃一年后出售購(gòu)入的債券，一年后三種債券的到期收益率仍為6%,。
（3）三種債券票面利率及付息方式不同,，A債券為零息債券，到期支付1000元,；B債券的票面利率為6%,，每年年末支付60元利息，到期支付1000元,；C債券的票面利率為10%,，每年年末支付100元利息，到期支付1000元。
（4）甲公司利息收入適用所得稅稅率為25%,，資本利得適用的企業(yè)所得稅稅率為20%,，發(fā)生投資損失可以按20%抵稅，不抵消利息收入,。
要求：

（1）分別計(jì)算三種債券的當(dāng)前價(jià)格,；

A債券的當(dāng)前價(jià)格=1000×（P/F，6%,，5）=1000×0.7473=747.3（元）
B債券的到期收益率與票面利率相等,，所以其當(dāng)前的價(jià)格等于面值即1000元
C債券的當(dāng)前價(jià)格=100×（P/A，6%,，5）+1000×（P/F，6%,，5）=100×4.2124+1000×0.7473=1168.54（元）,。

（2）計(jì)算每種債券一年后的價(jià)格；

A債券一年后的價(jià)格=1000×（P/F,，6%,，4）=1000×0.7921=792.1（元）
B債券一年后的價(jià)格還是票面價(jià)格即1000元
C債券一年后的價(jià)格=100×（P/A，6%,，4）+1000×（P/F,，6%，4）=100×3.4651+1000×0.7921=1138.61（元）,。

（3）計(jì)算甲公司投資于每種債券的稅后收益率,。（收益率=收益/投資額）

投資A債券的稅后收益率=收益/投資額=（792.1-747.3）×（1-20%）/747.3=4.8%
投資B債券的稅后收益率=60×（1-25%）/1000=4.5%
投資C債券的稅后收益率=[100×（1-25%）+（1138.61-1168.54）+（1168.54-1138.61）×20%]/1168.54=4.37%。

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