問題來源:
(本小題8分)
B公司屬于擁有大量資產(chǎn),、凈資產(chǎn)為正值的上市公司,,2019年度該公司財(cái)務(wù)報(bào)表的主要數(shù)據(jù)如下。
該公司負(fù)債全部為長期金融負(fù)債,,金融資產(chǎn)為零,,該公司2019年12月31日的股票市價(jià)為10元,當(dāng)年沒有發(fā)行新股或回購股票,。
要求:
(1)計(jì)算2019年的可持續(xù)增長率,;
2019年的可持續(xù)增長率=期初權(quán)益本期凈利率×本期利潤留存率=[100/(1000-40)]×40%=4.17%
(2)計(jì)算2019年的市盈率和市銷率,;
市盈率=10/(100/200)=20
市銷率=10/(1000/200)=2
(3)若該公司處于穩(wěn)定增長狀態(tài),其權(quán)益資本成本是多少,?
若該公司處于穩(wěn)定增長狀態(tài),,其股利增長率等于可持續(xù)增長率,即4.17%,。
目前的每股股利=60/200=0.3(元)
權(quán)益資本成本=+4.17%=7.30%
(4)若該公司2019年的每股資本支出為0.6元,,每股折舊與攤銷為0.4元,該年比上年經(jīng)營營運(yùn)資本每股增加0.2元,。公司欲繼續(xù)保持現(xiàn)有的財(cái)務(wù)比率和增長率不變,,并且不發(fā)行新股或回購股票,計(jì)算該公司每股股權(quán)價(jià)值,;
2019年每股收益=100/200=0.5(元)
2019年每股凈經(jīng)營資產(chǎn)增加=每股經(jīng)營營運(yùn)資本增加+每股資本支出-每股折舊與攤銷=0.2+0.6-0.4=0.4(元)
由權(quán)益乘數(shù)為2,,可知:凈負(fù)債/凈經(jīng)營資產(chǎn)為50%。
2019年每股股權(quán)現(xiàn)金流量=每股收益-(1-凈負(fù)債/凈經(jīng)營資產(chǎn))×每股凈經(jīng)營資產(chǎn)增加=0.5-(1-50%)×0.4=0.3(元)
每股股權(quán)價(jià)值==
=9.98(元)
(5)B公司可比企業(yè)的代表性公司有甲,、乙兩家公司,。甲、乙兩家公司的有關(guān)資料如下,。
請(qǐng)根據(jù)修正的市凈率模型(股價(jià)平均法)評(píng)估B公司的每股價(jià)值,。

目標(biāo)企業(yè)每股價(jià)值=平均修正市凈率×目標(biāo)企業(yè)權(quán)益凈利率×100×目標(biāo)企業(yè)每股凈資產(chǎn)=0.2358×100/1000×100×1000/200=11.79(元)。

樊老師
2020-09-18 17:24:36 6395人瀏覽
這里使用的是股價(jià)平均法的一種簡易方法
圖片來自鄭曉博老師基礎(chǔ)班講義
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