問題來源：
練習(xí)90-綜合題
預(yù)計該公司未來三年進入成長期，凈利第1年增長14%，第2年增長14%，第3年增長8%,，第4年及以后將保持其凈利水平。該公司一直采用固定股利支付率政策,，并打算今后繼續(xù)實行該政策,。該公司沒有增發(fā)普通股和發(fā)行優(yōu)先股的計劃。
要求：
（1）假設(shè)投資人要求的報酬率為10%,，計算股票的價值（精確到0.01元）,；
（2）如果股票的價格為24.9元，計算股票的期望報酬率（精確到1%）,。
【答案】（1）股利支付率=股利總額÷凈利潤,，根據(jù)“采用固定股利支付率政策”可知，股利增長率=凈利潤增長率,；根據(jù)“沒有增發(fā)普通股和發(fā)行優(yōu)先股的計劃”,，每股股利增長率=股利增長率=凈利增長率。
股票價值=2.28×（P/F,，10%,，1）+2.60×（P/F，10%,，2）+2.81/10%×（P/F,，10%，2）
=27.44（元）
（2）股票期望報酬率是指股票價格等于股票未來股利現(xiàn)值時的折現(xiàn)率,，設(shè)期望報酬率為rs,，則：
24.9=2.28×（P/F,，rs,，1）+2.60×（P/F,，rs，2）+（2.81/rs）×（P/F,，rs,，2）
估算R=2.81/24.9=11%
當(dāng)rs=11%時：2.28×（P/F，11%,，1）+2.60×（P/F,，11%，2）+（2.81/11%）×（P/F,，11%,，2）=24.9
所以期望報酬率為11%。
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宮老師
2024-12-20 17:18:46 214人瀏覽
哈嘍,！努力學(xué)習(xí)的小天使：
題干的條件：第4年及以后將保持其凈利水平
說明第4年及以后的凈利一直是保持為一個相同的數(shù),，一直是一樣的數(shù)，間隔期還都是1年,，是符合年金形式的,，而且沒有明確說明的話，我們是假設(shè)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營到永遠(yuǎn)了,，也就是說是永續(xù)的,，結(jié)合起來看，就是永續(xù)年金
給您一個愛的鼓勵,，加油~
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