計算分析題第三問解答：價格與收益率關(guān)系
老師,，您好。對于計算出的第三問跌價后到期收益率22.22%,，知道折現(xiàn)率越大,，債券價值會越小。但有個彎轉(zhuǎn)不過來，為什么跌價后的到期收益率比跌價前的到期收益率還高,？債券到期收益率類似債券內(nèi)含報酬率,，怎么跌價后內(nèi)含報酬率還更高了呢？
問題來源：
C公司在2017年1月1日發(fā)行5年期債券,，面值1000元，票面利率10%,，于每年12月31日付息,，到期時一次還本。
要求：
（1）假定2017年1月1日金融市場上與該債券等風(fēng)險投資的市場利率是9%,，該債券的發(fā)行價應(yīng)定為多少,？
發(fā)行價格=1000×10%×（P/A，9%,，5）+1000×（P/F,，9%，5）=100×3.8897+1000×0.6499=1038.87（元）
（2）假定1年后該債券的市場價格為1049.06元,，該債券于2018年1月1日的到期收益率是多少,？
1000×10%×（P/A，rd,，4）+1000×（P/F,，rd，4）=1049.06
用9%和8%測算：
Vd（9%）=1000×10%×（P/A,，9%,，4）+1000×（P/F，9%,，4）=100×3.2397+1000×0.7084=1032.37（元）
Vd（8%）=1000×10%×（P/A，8%,，4）+1000×（P/F,，8%，4）=100×3.3121+1000×0.7350=1066.21（元）
內(nèi)插法求解：
rd=8%+
×（9%-8%）=8.51%
（3）債券發(fā)行4年后該公司被揭露出會計賬目有欺詐嫌疑,，這一不利消息使得該債券價格在2021年1月1日由開盤的1018.52元跌至收盤的900元,。跌價后該債券的到期收益率是多少（假設(shè)能夠全部按時收回本息）?（★★）
900=（1000×10%+1000）/（1+rd）
1+rd=1100/900=1.2222
跌價后到期收益率rd=22.22%。
劉老師
2019-08-25 18:41:46 1646人瀏覽
您要站在投資人的角度考慮,，您是投資人，到期收益率是您持有債券的收益率,，價格是您花錢買債券支付的成本,，所以價格越低對你越有利，您的收益率越高
明天的你會感激現(xiàn)在拼命的自己,，加油,！相關(guān)答疑
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