每股除權(quán)參考價如何計算？
第二小問中的每股除權(quán)參考價是怎么計算的,，分母1＋1代表什么,？這邊并沒有告訴我們轉(zhuǎn)增率和送股率呀！
問題來源：
甲公司是一家高科技上市公司,，流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)2000萬股,，2018年凈利潤5000萬元。為回饋投資者,，甲公司董事會正在討論相關(guān)分配方案,，資料如下：
方案一：每10股發(fā)放現(xiàn)金股利6元。
方案二：每10股發(fā)放股票股利10股,。
預(yù)計股權(quán)登記日：2019年10月20日,；
除權(quán)（除息）日：2019年10月21日；
現(xiàn)金紅利到賬日：2019年10月21日,；
新增無限售條件流通股份上市日：2019年10月22日,。
假設(shè)甲公司股票2019年10月20日收盤價為30元。
要求：
方案一：每10股發(fā)放現(xiàn)金股利6元。
方案二：每10股發(fā)放股票股利10股,。
預(yù)計股權(quán)登記日：2019年10月20日,；
除權(quán)（除息）日：2019年10月21日；
現(xiàn)金紅利到賬日：2019年10月21日,；
新增無限售條件流通股份上市日：2019年10月22日,。
假設(shè)甲公司股票2019年10月20日收盤價為30元。
要求：
（1）如果采用方案一,，計算甲公司每股收益、每股股利,。如果通過股票回購等額現(xiàn)金支付給股東,，回購價格每股50元。設(shè)計股票回購方案,，并簡述現(xiàn)金股利與股票回購的異同,。
每股收益=5000/2000=2.5（元）
每股股利=6/10=0.6（元）
股利總額=0.6×2000=1200（萬元）
股票回購股數(shù)=1200/50=24（萬股）
股票回購方案：按照回購價格每股50元回購24萬股股票。
相同點：股東都會得到現(xiàn)金收入1200萬元,公司所有者權(quán)益都會減少1200萬元,。
不同點：股票回購卻有著與發(fā)放現(xiàn)金股利不同的意義,。
①對股東而言，股票回購后股東得到的資本利得需要繳納資本利得稅,，發(fā)放現(xiàn)金股利后股東則需繳納股利收益稅,。
②對公司而言，股票回購有利于增加公司價值：
第一,，公司進(jìn)行股票回購的目的之一是向市場傳遞了股價被低估的信號,。
第二，當(dāng)公司可支配的現(xiàn)金流明顯超過投資項目所需的現(xiàn)金流時,，可以用自由現(xiàn)金流進(jìn)行股票回購,，有助于提高每股收益。
第三,，避免股利波動帶來的負(fù)面影響,。
第四，發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用,。
第五,，通過股票回購，可以減少外部流通股的數(shù)量，提高股票價格,，在一定程度上降低公司被收購的風(fēng)險,。
第六，調(diào)節(jié)所有權(quán)結(jié)構(gòu),。
每股股利=6/10=0.6（元）
股利總額=0.6×2000=1200（萬元）
股票回購股數(shù)=1200/50=24（萬股）
股票回購方案：按照回購價格每股50元回購24萬股股票。
相同點：股東都會得到現(xiàn)金收入1200萬元,公司所有者權(quán)益都會減少1200萬元,。
不同點：股票回購卻有著與發(fā)放現(xiàn)金股利不同的意義,。
①對股東而言，股票回購后股東得到的資本利得需要繳納資本利得稅,，發(fā)放現(xiàn)金股利后股東則需繳納股利收益稅,。
②對公司而言，股票回購有利于增加公司價值：
第一,，公司進(jìn)行股票回購的目的之一是向市場傳遞了股價被低估的信號,。
第二，當(dāng)公司可支配的現(xiàn)金流明顯超過投資項目所需的現(xiàn)金流時,，可以用自由現(xiàn)金流進(jìn)行股票回購,，有助于提高每股收益。
第三,，避免股利波動帶來的負(fù)面影響,。
第四，發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用,。
第五,，通過股票回購，可以減少外部流通股的數(shù)量，提高股票價格,，在一定程度上降低公司被收購的風(fēng)險,。
第六，調(diào)節(jié)所有權(quán)結(jié)構(gòu),。
（2）如果采用方案二,，計算發(fā)放股票股利后甲公司每股收益、每股除權(quán)參考價,。如果通過股票分割達(dá)到同樣的每股收益稀釋效果,，設(shè)計股票分割方案，并簡述股票股利與股票分割的異同,。（2019年卷Ⅰ）
每股收益=5000/（2000+2000/10×10）=1.25（元）
每股除權(quán)參考價=30/（1+1）=15（元）
股票分割方案：按1股換成2股的比例進(jìn)行股票分割,。
相同點：普通股股數(shù)增加；每股收益和每股市價下降,；資本結(jié)構(gòu)不變,。
不同點：股票分割會降低每股面值，股票股利不會降低每股面值,；股票分割不會導(dǎo)致股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化,，股票股利會導(dǎo)致股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化；股票分割不屬于股利支付方式,，股票股利屬于股利支付方式,。
每股除權(quán)參考價=30/（1+1）=15（元）
股票分割方案：按1股換成2股的比例進(jìn)行股票分割,。
相同點：普通股股數(shù)增加；每股收益和每股市價下降,；資本結(jié)構(gòu)不變,。
不同點：股票分割會降低每股面值，股票股利不會降低每股面值,；股票分割不會導(dǎo)致股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化,，股票股利會導(dǎo)致股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化；股票分割不屬于股利支付方式,，股票股利屬于股利支付方式,。
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樊老師
2020-05-23 17:55:25 4752人瀏覽
哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：
每股除權(quán)參考價=（股權(quán)登記日收盤價-每股現(xiàn)金股利）/（1+送股率+轉(zhuǎn)增率）,，題目說“方案二：每10股發(fā)放股票股利10股”,，所以送股率=10/10=1，因為方案二只告訴我們這些條件,，所以默認(rèn)轉(zhuǎn)增率為0,，每股現(xiàn)金股利為0，所以每股除權(quán)參考價的分母是（1+1）,。故每股除權(quán)參考價=30/（1+1）=15（元）,。
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