如何理解凈損益限定在有限區(qū)間內(nèi)為拋補性看漲期權
老師您好,，保護性看跌不也鎖定了最低收入跟最低凈損益,，如何理解凈利潤限定在有限區(qū)間內(nèi)的為拋補性看漲，拋補性看漲不是只鎖定了最高收益嗎
問題來源：
要求（1）：投資者希望將凈損益限定在有限區(qū)間內(nèi),，應選擇哪種投資組合,？該投資組合應該如何構建,？假設6個月后該股票價格上漲20%，該投資組合的凈損益是多少,？（注：計算投資組合凈損益時,，不考慮期權價格、股票價格的貨幣時間價值）
【思路點撥】①熟悉拋補性看漲期權組合的特點——在股價上升（股價大于執(zhí)行價格）時可以鎖定最高凈收入（凈流量）和最高凈損益,，在股價下跌（股價小于執(zhí)行價格）時可以使組合凈損益波動的區(qū)間變小,。②熟悉拋補性看漲期權組合的含義——售出看漲期權與購進股票的組合。③熟悉拋補性看漲期權組合凈損益的計算,。
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邵老師
2022-04-14 15:18:17 1842人瀏覽
尊敬的學員，您好：
將凈損益限定在有限區(qū)間內(nèi),，說明凈損益既有上限,，也有下限。只有拋補性看漲期權符合條件：
拋補性看漲期權的投資組合是股票+空頭看漲期權
組合的凈損益=股票凈損益+空頭看漲期權的凈損益=ST-S0+（-MAX(ST-X,0)+C）=ST-S0-MAX(ST-X,0)+C
當股價>執(zhí)行價時,，組合的凈損益=ST-S0-（ST-X）+C=X-S0+C,，股價上漲時，組合的凈損益是最大的,。
由上面公式可知,，X-S0+C是個常數(shù)，無論股價如何變化,，它都是不變的,，因此說該組合是鎖定了最高凈損益
當股價<執(zhí)行價時，組合的凈損益=ST-S0+C,，當股價=0時,，組合的凈損益最小，此時的凈損益=C-S0
根據(jù)上面推理可知：拋補性看漲期權的凈損益在X-S0+C和C-S0之間,。
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