問題來源：
甲公司是一家上市公司。最近剛發(fā)放上年現(xiàn)金股利每股2.2元,，目前每股市價50元,。證券分析師預測,，甲公司未來股利增長率6%，等風險投資的必要報酬率10%,。市場上有兩種以甲公司股票為標的資產(chǎn)的期權,，歐式看漲期權和歐式看跌期權。每份看漲期權可買入1股股票,，每份看跌期權可賣出1股股票?？礉q期權價格每份5元,，看跌期權價格每份3元。兩種期權的執(zhí)行價格均為50元,，期限均為1年,。
投資者小王和小張都認為市場低估了甲公司股票，預測1年后股票價格將回歸內(nèi)在價值,。于是每人投資53000元,。小王的投資是買入1000股甲公司股票，同時買入1000份甲公司股票的看跌期權,。小張的投資是買入甲公司股票的看漲期權10600份,。
（注：計算投資凈損益時不考慮貨幣時間價值。）
要求：
（1）采用股利折現(xiàn)模型,，估計1年后甲公司股票的內(nèi)在價值,。
1年后甲公司股票的內(nèi)在價值=2.2×（1+6%）/（10%-6%）×（1+6%）=61.80（元）
（2）如果預測正確，分別計算小王和小張1年后的投資凈損益,。
小王1年后的投資凈損益=1000×（61.80-50）-3×1000=8800（元）
小張1年后的投資凈損益=10600×（61.8-50-5）=72080（元）
（3）如果1年后甲公司股票下跌到每股40元,，分別計算小王和小張的投資凈損益。
小王的投資凈損益=（40-50）×1000+（50-40-3）×1000=-3000（元）
小張的投資凈損益=-5×10600=-53000（元）,。
樊老師
2020-09-13 12:14:18 4162人瀏覽
考慮了該因素,，是下面標顏色的部分：
小王1年后的投資凈損益=1000×（61.80-50）-3×1000=8800（元） ,，其中50×1000+3×1000=53000（元）。
小張1年后的投資凈損益=10600×（61.8-50-5）=72080（元） ,，因為小張投資的是股票看漲期權,，所以投資成本=5×10600=53000（元）,。
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