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方案A未來1年投資凈損益如何計(jì)算

同步強(qiáng)化練習(xí)題>第六章 期權(quán)價(jià)值評(píng)估>計(jì)算分析題>第4題 第2小題>試題ID:2905011 請(qǐng)問方案A 購買看跌跟股票是保護(hù)性,,1年后股價(jià)60是 不是80(執(zhí)行價(jià))-60-8+2.4,?

期權(quán)的類型 2023-12-20 14:28:13

問題來源:

甲公司股票目前市價(jià)為每股80元。市場上有以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán),。每份看漲期權(quán)可買入1股股票,,執(zhí)行價(jià)格為80元,,1年后到期,,期權(quán)價(jià)格為每份11元;每份看跌期權(quán)可賣出1股股票,,執(zhí)行價(jià)格為80元,1年后到期,,期權(quán)價(jià)格為每份8元,??礉q期權(quán)和看跌期權(quán)到期日都在甲公司下年股利發(fā)放日后。
投資者李先生擬用880萬元進(jìn)行甲公司股票及期權(quán)投資,。相關(guān)資料如下:
(1)目前擬定兩種投資方案,。方案A:買進(jìn)10萬股甲公司股票,同時(shí)買進(jìn)10萬份甲公司股票的歐式看跌期權(quán),。方案B:買進(jìn)80萬份甲公司股票的歐式看漲期權(quán),。
(2)甲公司剛剛支付上年股利每股0.5元,證券分析師預(yù)測未來3年每股股利分別是2.4元,、2.8元,、3.2元,之后進(jìn)入穩(wěn)定增長期,,增長率為6%,。
(3)預(yù)測1年后無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為3%,市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為6%,,甲公司股票β系數(shù)為1,。
假設(shè)不考慮所得稅等相關(guān)稅費(fèi)的影響。
要求:

(1)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)1年后甲公司股票的必要報(bào)酬率,,并估算1年后甲公司股票(支付第1年2.4元股利后)的價(jià)值,。如果1年后甲公司股票市場價(jià)格等于該價(jià)值,分別計(jì)算兩種投資方案未來1年的投資凈損益,。

1年后甲公司股票必要報(bào)酬率=3%+1×6%=9%

1年后(支付第1年股利后)股票價(jià)值=++=100.43(元/股)

或:=+=100.43(元/股)

方案A:投資凈損益=D1+ST-S0-P0=(2.4+100.43-80-8)×10=148.3(萬元)

方案B:投資凈損益=ST-X-C0=(100.43-80-11)×80=754.4(萬元)

(2)如果1年后甲公司股票市場價(jià)格(支付第1年股利后)為60元,,分別計(jì)算兩種投資方案未來1年的投資凈損益。

方案A:投資凈損益=D1+X-S0-P0=(2.4+80-80-8)×10=-56(萬元)

方案B:投資凈損益=0-C0=(0-11)×80=-880(萬元),。

查看完整問題

宮老師

2023-12-20 14:52:06 629人瀏覽

哈嘍!努力學(xué)習(xí)的小天使:

方案A:買股票+買看跌期權(quán)

到期日股價(jià)60元小于執(zhí)行價(jià)格80元,,看跌期權(quán)行權(quán),,行權(quán)的凈收入=80-60;看跌期權(quán)的凈損益=80-60-8

股票的凈損益=到期日出售股票的價(jià)格-目前購買股票的支出+1年的股利=60-80+2.4

組合的凈損益=(80-60-8)+(60-80+2.4)=-5.6(元)

因?yàn)槎际?0萬份,,所以A方案的凈損益=-5.6*10=-56(萬元)

給您一個(gè)愛的鼓勵(lì),,加油~祝您今年順利通過考試!

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