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輕一P76頁(yè)綜合題2第（6）小問(wèn)怎么解答,？

題目的算法我懂了,，但是我有其他問(wèn)題。從結(jié)果出發(fā),，增加權(quán)益資本29.35+利潤(rùn)留存37.53=66.88,，為什么不會(huì)等于第五小問(wèn)算出的25%增長(zhǎng)前提下的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的增加96.25萬(wàn)。不是凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的增加=融資總需求嗎？

財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的意義財(cái)務(wù)比率分析 2021-05-04 16:24:50

問(wèn)題來(lái)源：

甲公司為一家制衣公司,，2021年計(jì)劃銷售增長(zhǎng)率為25%，該增長(zhǎng)率超出公司正常的增長(zhǎng)水平較多,，為了預(yù)測(cè)融資需求,，安排超常增長(zhǎng)所需資金，財(cái)務(wù)經(jīng)理請(qǐng)你協(xié)助安排有關(guān)的財(cái)務(wù)分析工作,，該項(xiàng)分析需要依據(jù)管理用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行,，相關(guān)資料如下：

資料一：

最近兩年傳統(tǒng)的資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）

除銀行借款外，其他資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目均為經(jīng)營(yíng)性質(zhì),。

資料二：

最近兩年傳統(tǒng)的利潤(rùn)表（簡(jiǎn)表）

經(jīng)營(yíng)損益所得稅和金融損益所得稅根據(jù)當(dāng)年實(shí)際負(fù)擔(dān)的平均所得稅稅率進(jìn)行分?jǐn)偂?/span>

要求：

（1）編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表,。

管理用資產(chǎn)負(fù)債表

單位：萬(wàn)元

凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)	2019年年末	2020年年末	凈負(fù)債及股東權(quán)益	2019年年末	2020年年末
經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本	147.5	202.5	短期借款	45	67.5
凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)	195	182.5	長(zhǎng)期借款	60	50
			凈負(fù)債合計(jì)	105	117.5
			股東權(quán)益	237.5	267.5
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總計(jì)	342.5	385	凈負(fù)債及股東
權(quán)益總計(jì)	342.5	385

（2）編制管理用利潤(rùn)表。

管理用利潤(rùn)表

（3）按照改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系要求,，計(jì)算下列財(cái)務(wù)比率：

稅后經(jīng)營(yíng)凈利率,、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率,、稅后利息率,、經(jīng)營(yíng)差異率、凈財(cái)務(wù)杠桿,、杠桿貢獻(xiàn)率,、權(quán)益凈利率。

根據(jù)計(jì)算結(jié)果識(shí)別驅(qū)動(dòng)2020年權(quán)益凈利率變動(dòng)的有利因素,，包括（　?。?/span>

A.稅后經(jīng)營(yíng)凈利率

B.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

C.稅后利息率

D.凈財(cái)務(wù)杠桿

主要分析指標(biāo)	2019年	2020年	變動(dòng)
稅后經(jīng)營(yíng)凈利率	8.43%	7.95%	-0.48%
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)	1.9708	2.0779	0.1071
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率	16.61%	16.52%	-0.09%
稅后利息率	6.57%	7.31%	0.74%
經(jīng)營(yíng)差異率	10.04%	9.21%	-0.83%
凈財(cái)務(wù)杠桿	0.4421	0.4393	-0.0028
杠桿貢獻(xiàn)率	4.44%	4.05%	-0.39%
權(quán)益凈利率	21.05%	20.57%	-0.48%

（4）計(jì)算下列財(cái)務(wù)比率：

營(yíng)業(yè)凈利率,、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù),、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)、利潤(rùn)留存率,、可持續(xù)增長(zhǎng)率,、實(shí)際增長(zhǎng)率。

根據(jù)計(jì)算結(jié)果識(shí)別2020年超常增長(zhǎng)的原因是（　?。┑淖儎?dòng),。

A.營(yíng)業(yè)凈利率

B.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

C.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)

D.利潤(rùn)留存率

主要分析指標(biāo)	2019年	2020年	變動(dòng)
營(yíng)業(yè)凈利率	7.41%	6.88%	-0.53%
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)	1.9708	2.0779	0.1071
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)	1.4421	1.4393	-0.0028
利潤(rùn)留存率	25%	54.55%	29.55%
可持續(xù)增長(zhǎng)率	5.56%	12.64%	7.08%
實(shí)際增長(zhǎng)率	—	（800-675）/675=18.52%	—

（5）為實(shí)現(xiàn)2021年銷售增長(zhǎng)25%的目標(biāo)，需要增加多少凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)（不改變經(jīng)營(yíng)效率）,？

凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)不變,，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率=25%
增加的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=385×25%=96.25（萬(wàn)元）

（6）如果2021年通過(guò)增加權(quán)益資本籌集超常增長(zhǎng)所需資金（不改變經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策），需要增發(fā)多少權(quán)益資本,？

由于不改變經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策,，故：所有者權(quán)益增長(zhǎng)率=25%

所有者權(quán)益增加=267.5×25%=66.88（萬(wàn)元）

2021年預(yù)計(jì)收入=800×（1+25%）=1000（萬(wàn)元）

留存收益增加=1000×6.88%×54.55%=37.53（萬(wàn)元）

增發(fā)的權(quán)益資本=66.88-37.53=29.35（萬(wàn)元）

（7）如果2021年通過(guò)增加借款籌集超常增長(zhǎng)所需資金（不增發(fā)新股或回購(gòu)股票,、不改變股利政策和經(jīng)營(yíng)效率），凈財(cái)務(wù)杠桿將變?yōu)槎嗌伲?/div>

由于不增發(fā)新股或回購(gòu)股票,，故有：預(yù)計(jì)股東權(quán)益=267.5+37.53=305.03（萬(wàn)元）
由于凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)不變,，故有：
預(yù)計(jì)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=800×（1+25%）/2.0779=481.26（萬(wàn)元）
預(yù)計(jì)凈負(fù)債=481.26-305.03=176.23（萬(wàn)元）
凈財(cái)務(wù)杠桿=176.23/305.03=0.5777

（8）如果2021年通過(guò)提高利潤(rùn)留存率籌集超常增長(zhǎng)所需資金（不增發(fā)新股或回購(gòu)股票、不改變凈財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營(yíng)效率）,，利潤(rùn)留存率將變?yōu)槎嗌?？（★★★?/span>

設(shè)利潤(rùn)留存率為X，則：

=25%