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（2）考慮未來營業(yè)現(xiàn)金流量具有不確定性,，根據(jù)風(fēng)險中性原理,，利用二叉樹模型計算含有期權(quán)的項目凈現(xiàn)值,。
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李老師
2024-06-23 10:51:21 259人瀏覽
勤奮刻苦的同學(xué),，您好：
在計算上行報酬率時，我們使用的是項目在延遲投資時點(diǎn)的價值,，而不是初始投資額,。這里的7500萬元代表的是在延遲投資時點(diǎn)，基于永續(xù)年金假設(shè)和10%的折現(xiàn)率所計算出的項目基礎(chǔ)價值（即750/10%=7500）,。這個價值反映了在沒有考慮市場不確定性時,，項目在延遲投資時點(diǎn)的預(yù)期價值,。因此，當(dāng)我們計算上行報酬率時,，我們是以這個預(yù)期價值為基礎(chǔ),，來看項目價值上行到9000萬元時的收益率。所以,，分母用的是7500而不是初始投資額8000。這里的8000相當(dāng)于是行權(quán)價格,。
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