權益凈利率如何達到最高,？

為什么資產負債率達到百分之60,，權益凈利率已經是最高

基于管理用財務報表的可持續(xù)增長率內含增長率的測算 2019-06-28 15:39:14

問題來源：

A公司是一家上市公司,，該公司2017年和2018年的主要財務數(shù)據以及2019年的財務計劃數(shù)據如下表所示：

單位：萬元

項目	2017年實際	2018年實際	2019年計劃
營業(yè)收入	1000.00	1411.80	1455.28
凈利潤	200.00	211.78	116.42
股利	100.00	105.89	58.21
本年利潤留存	100.00	105.89	58.21
總資產	1000.00	1764.76	2910.57
負債	400.00	1058.87	1746.47
股本	500.00	500.00	900.00
年末未分配利潤	100.00	205.89	264.10
股東權益	600.00	705.89	1164.10

假設公司產品的市場前景很好，營業(yè)額可以大幅增加,，貸款銀行要求公司的資產負債率不得超過60%,。董事會決議規(guī)定，以權益凈利率高低作為管理層業(yè)績評價的尺度,。

要求：

（1）計算該公司上述3年的期末總資產周轉率,、營業(yè)凈利率、期末總資產權益乘數(shù),、利潤留存率,、可持續(xù)增長率和權益凈利率，以及2018年和2019年的銷售增長率（計算時資產負債表數(shù)據用年末數(shù),，計算結果填入給定的表格內,，不必列示財務比率的計算過程）。

項目	2017年實際	2018年實際	2019年計劃
期末總資產周轉率
營業(yè)凈利率
期末總資產權益乘數(shù)
利潤留存率
可持續(xù)增長率
銷售增長率	—
權益凈利率

項目	2017年實際	2018年實際	2019年計劃
期末總資產周轉率	1	0.80	0.50
營業(yè)凈利率	20%	15%	8%
期末總資產權益乘數(shù)	1.67	2.50	2.50
利潤留存率	50%	50%	50%
可持續(xù)增長率	20.05%	17.65%	5.26%
銷售增長率	—	41.18%	3.08%
權益凈利率	33.33%	30.00%	10.00%

（2）指出2018年可持續(xù)增長率與上年相比有什么變化,，其原因是什么,？

2018年可持續(xù)增長率與上年相比下降了，原因是期末總資產周轉率下降和營業(yè)凈利率下降所致,。

（3）指出2018年公司是如何籌集增長所需資金的,，財務政策與上年相比有什么變化？

2018年公司是靠增加借款和利用利潤留存來籌集增長所需資金的,，財務政策與上年相比財務杠桿提高了,。

（4）假設2019年預計的經營效率是符合實際的，指出2019年的財務計劃有無不當之處,？

并無不當之處,。（由于題中已經指明業(yè)績評價的標準是提高權益凈利率，而題中提示經營效率是符合實際的,，說明總資產凈利率是合適的,，而貸款銀行要求公司的資產負債率不得超過60%，2019年的資產負債率已經達到60%了,，說明權益凈利率已經是最高了,，無論追加股權投資或提高利潤留存率，都不可能提高權益凈利率）

（5）指出公司今后提高權益凈利率的途徑有哪些,？（★★★）

提高營業(yè)凈利率和總資產周轉率,。

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