問題來源：
某投資人2020年欲投資購買股票,，現(xiàn)有A、B兩家公司可供選擇,，從A,、B公司上年12月31日的有關(guān)會計報表及補充資料中獲知，2019年A公司凈利潤為800萬元,，發(fā)放的每股股利為5元,，市盈率為5，A公司發(fā)行在外普通股股數(shù)為100萬股,，每股面值1元,；B公司2019年凈利潤400萬元，發(fā)放的每股股利為2元,，市盈率為5,，其對外發(fā)行普通股股數(shù)共為100萬股，每股面值1元,。預期A公司未來5年內(nèi)股利恒定,，在此以后轉(zhuǎn)為正常增長，增長率為6%,。預期B公司股利將持續(xù)增長,，年增長率為4%。假定目前無風險收益率為8%,，平均風險股票的必要收益率為12%，A公司股票的β系數(shù)為2,，B公司股票的β系數(shù)為1.5,。
要求：
（1）通過計算判斷兩公司股票是否應購買。
利用資本資產(chǎn)定價模型：
RA=8%+2×（12%-8%）=16%
RB=8%+1.5×（12%-8%）=14%
利用固定增長股票及非固定增長股票模型公式計算：
A公司的股票價值=5×（P/A,，16%,，5）+［5×（1+6%）］/（16%-6%）×（P/F，16%,，5）=5×3.2743+53×0.4762=41.61（元）
B公司的股票價值=［2×（1+4%）］/（14%-4%）=20.80（元）
計算A,、B公司股票目前市價：
A公司的每股收益=800/100=8（元）
A公司的每股市價=5×8=40（元）
B公司的每股收益=400/100=4（元）
B公司的每股市價=5×4=20（元）
因為A、B公司股票價值均高于其市價,，所以應該購買,。
（2）若投資購買兩種股票各100股，該投資組合的必要報酬率為多少?該投資組合的系統(tǒng)風險如何?（★★）
組合必要報酬率=100×40/（100×40+100×20）×16%+100×20/（100×40+100×20）×14%=15.33%
組合β系數(shù)=（100×40）/（100×40+100×20）×2+（100×20）/（100×40+100×20）×1.5=1.83,。
朱老師
2020-10-04 13:54:29 2038人瀏覽
因為投資者是按照市價進行購買投資的，所以計算組合報酬率中使用的比重是按照市價計算的,。
每天努力,，就會看到不一樣的自己,，加油！相關(guān)答疑
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