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1年后的股票內(nèi)在價值=當(dāng)前價值*(1+g)

8%是股利增長率,,為什么可以用以算1年后的股票內(nèi)在價值?

買入看漲期權(quán)保護性看跌期權(quán) 2019-05-28 13:58:29

問題來源:

甲公司是一家上市公司,,最近剛發(fā)放上年現(xiàn)金股利每股2.5元,目前每股市價60元,。證券分析師預(yù)測,,甲公司未來股利增長率8%,等風(fēng)險投資的必要報酬率12%,。市場上有兩種以甲公司股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán):歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán),。每份看漲期權(quán)可買入1股股票,每份看跌期權(quán)可賣出1股股票,,看漲期權(quán)價格每份5元,,看跌期權(quán)價格每份2.5元。兩種期權(quán)的執(zhí)行價格均為60元,,期限均為1年,。
投資者小劉和小馬都認為市場低估了甲公司股票,預(yù)測1年后股票價格將回歸內(nèi)在價值,,于是每人投資62500元,。小劉的投資是:買入1000股甲公司股票,,同時買入1000份甲公司股票的看跌期權(quán),。小馬的投資是:買入甲公司股票的看漲期權(quán)12500份,。
(注:計算投資凈損益時不考慮貨幣時間價值)

要求:(1)采用股利折現(xiàn)模型,估計1年后甲公司股票的內(nèi)在價值,。

1年后甲公司股票的內(nèi)在價值==72.9(元)
要求:(2)如果預(yù)測正確,,分別計算小劉和小馬1年后的凈損益。

小劉1年后的凈損益=ST-S0-P=72.9-60-2.5)×1000=10400(元)

小馬1年后的凈損益=ST-X-C=72.9-60-5)×12500=98750(元)

要求:(3)假如1年后甲公司股票下跌到每股40元,,分別計算小劉和小馬的投資凈損益,。(2018年試卷Ⅰ)

小劉的投資凈損益=X-S0-P=60-60-2.5)×1000=-2500(元)

小馬的投資凈損益=0-C=-5×12500=-62500(元)。

【考點分析】本題的考點是普通股價值的評估方法和期權(quán)投資策略的組合凈損益確定,??缭降?章和第7章兩個章節(jié)的有關(guān)考點。
【備注】2018年試卷Ⅱ與試卷Ⅰ只是數(shù)據(jù)有區(qū)別,。
查看完整問題

樊老師

2019-05-28 15:19:03 9600人瀏覽

勤奮刻苦的同學(xué),,您好:

根據(jù)固定增長股利模型可知:P0=D1/(rs-g)

當(dāng)前股票價值P0=D1/(rs-g)=D0×(1+g)/(rs-g)

一年后股票價值P1=D2/(rs-g)=D1×(1+g)/(rs-g)

所以:

價值增長率=(P1-P0)/P0=[D1×(1+g)/(rs-g)-D0×(1+g)/(rs-g)]/[D0×(1+g)/(rs-g)]

=(D1-D0)/D0

=[D0×(1+g)-D0]/D0

=g,所以1年后的股票內(nèi)在價值=當(dāng)前價值*(1+g)


明天的你會感激現(xiàn)在拼命的自己,,加油,!
有幫助(14) 答案有問題?

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