問題來源:
三,、股票價值
(一)考點講解
1.基本模型
(1)定義
股票的持有者可以獲取未來的現(xiàn)金流量(股利、賣出時的股價),。股票的價值等于未來股利的現(xiàn)值加上未來賣出時股價的現(xiàn)值
(2)定位現(xiàn)金流
股票持有者在0時點買入,在第1,、2,、…、n時點(年)均可以收到支付的股利,,在第n時點(年)還可以收到賣出股票時的股價,,即:
時點0 |
時點1 |
時點2 |
… |
時點n |
|
現(xiàn)金流出 |
購買股票 |
||||
現(xiàn)金流入 |
股利 |
股利 |
股利 |
股利+股票賣價 |
股票賣出者希望價格越高越好,股票買入者希望價格越低越好,,兩者博弈的結(jié)果使得股價不能長期大幅偏離其內(nèi)在價值,。運用貨幣時間價值計算股票價值隱含的假設(shè)是,在時點n,,股票以其內(nèi)在價值賣出,。而股票的內(nèi)在價值是其未來股利的現(xiàn)值。因此,,股票基本模型的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)化為:
時點0 |
時點1 |
時點2 |
… |
時點n |
… |
時點∞ |
|
現(xiàn)金流出 |
購買股票 |
||||||
現(xiàn)金流入 |
股利 |
股利 |
股利 |
股利 |
股利 |
股利 |

王老師
2023-11-10 09:56:49 803人瀏覽
哈嘍,!努力學(xué)習的小天使:
因為財管這里講的內(nèi)在價值,是該項資產(chǎn)所帶來的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值,,也就是拿股票來說它的價值就是體現(xiàn)在它能給投資者帶來多少的收入,,也就是現(xiàn)金流,但是每個時點的現(xiàn)金流其實是不一樣的,,我們要考慮貨幣時間價值進去,。理論上講股票是一直存在的,也就是它能給投資者帶來的唯一現(xiàn)金流就是后續(xù)的每一年的股利,,所以說是“股票的內(nèi)在價值是其未來股利的現(xiàn)值”,,是這樣去理解的。當然如果是持有一段時間出售的股票,就是持有期間的股利折現(xiàn)加出售時的賣價折現(xiàn),,才是該股票的價值了,,這個要根據(jù)具體情況進行分析。
給您一個愛的鼓勵,,加油~
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