如何區(qū)分隧道挖掘和內(nèi)部人控制?
為什么不是內(nèi)部人控制,?跟456頁四水集團(tuán)的有什么區(qū)別?
問題來源:
資料一
萊克電氣是一家以高速整流子電機(jī)為核心技術(shù),以吸塵器,、空氣凈化器、凈水機(jī)等綠色小家電產(chǎn)品和園林工具產(chǎn)品為主營業(yè)務(wù),,以自主品牌(LEXY萊克、bewinch碧云泉,、Jimmy萊克吉米)和ODM為經(jīng)營模式的家電企業(yè),。萊克踐行以創(chuàng)新驅(qū)動成長的發(fā)展路徑,,為顧客持續(xù)創(chuàng)造價值,。家用電器產(chǎn)品的平均生命周期較短,因此,,研發(fā)設(shè)計必須快速根據(jù)不同地區(qū)消費(fèi)偏好的變化,,適應(yīng)不同國家的市場變化。公司研發(fā)部門根據(jù)國內(nèi)外市場和客戶分布情況進(jìn)行分類和分區(qū)后進(jìn)行各地區(qū)市場調(diào)研,,不斷致力于加強(qiáng)技術(shù)同顧客需求的結(jié)合,,滿足不同地區(qū)顧客的不同消費(fèi)偏好,為顧客創(chuàng)造價值,,從而形成差異化競爭優(yōu)勢,,獲得新產(chǎn)品市場定價的權(quán)利。
另外,,公司采取關(guān)鍵零部件自制的生產(chǎn)戰(zhàn)略,,有效整合供應(yīng)鏈,增強(qiáng)自我配套能力,,目前已形成了核心部件研發(fā)與自制、產(chǎn)品開發(fā)與設(shè)計,、模具設(shè)計與制造,、精密壓鑄與精密加工和整機(jī)組裝等完整的業(yè)務(wù)體系。公司一貫堅持自主研發(fā)和生產(chǎn)核心部件的原則,,牢牢掌握無刷數(shù)碼電機(jī)和家用電器生產(chǎn)中的核心技術(shù)和關(guān)鍵環(huán)節(jié),。萊克從招聘環(huán)節(jié)開始就側(cè)重有創(chuàng)新技能的員工,建立的全球研發(fā)中心擁有600多名工程師和設(shè)計師,,這些科技人員都是經(jīng)過培訓(xùn)的高素質(zhì)人才,。設(shè)立了博士后工作站和國家級CNAS實(shí)驗(yàn)室,每年對申請技術(shù)專利的員工予以嘉獎,。萊克自主研發(fā)的高速整流子電機(jī)及離心風(fēng)機(jī)技術(shù)一直以來走在世界技術(shù)發(fā)展的最前沿,,最近成功研發(fā)了具有國際領(lǐng)先水平的8萬~10萬轉(zhuǎn)直流無刷超級數(shù)碼電機(jī),屬國內(nèi)首創(chuàng)。公司通過在無刷數(shù)碼電機(jī)和家電領(lǐng)域十余年的耕耘和業(yè)務(wù)開拓,,研發(fā)和設(shè)計能力,、產(chǎn)品質(zhì)量保證、制造服務(wù)能力,、快速反應(yīng)能力和專業(yè)售后服務(wù)等均位居行業(yè)領(lǐng)先水平,,成為全球知名企業(yè)和區(qū)域性領(lǐng)袖企業(yè)的全球核心供應(yīng)商。此類優(yōu)質(zhì)客戶要求其供應(yīng)商需首先取得國際通行的質(zhì)量管理體系認(rèn)證,,然后需通過其更為嚴(yán)格的合格供應(yīng)商認(rèn)證,,才可進(jìn)入其全球供應(yīng)商序列。
資料二
2017年萊克電氣外銷業(yè)務(wù)收入占主營業(yè)務(wù)收入比重較高,,公司出口產(chǎn)品主要以美元計價,、結(jié)算,美元匯率波動對公司經(jīng)營業(yè)績影響主要表現(xiàn)在以下兩方面:一方面,,影響產(chǎn)品出口的價格競爭力,,人民幣升值將一定程度削弱公司產(chǎn)品在國際市場的價格優(yōu)勢;另一方面,,公司持有外幣資產(chǎn),,人民幣升值會增加公司匯兌損失。若人民幣兌美元匯率持續(xù)上升,,可能對公司盈利能力產(chǎn)生一定不利影響,。此外,海外非關(guān)稅貿(mào)易壁壘及反傾銷政策的推出,,也將會對公司的外銷業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利造成一定影響,。
萊克電氣產(chǎn)品的主要原材料為塑料粒子、銅材,、硅鋼片和電子元器件類產(chǎn)品等,,未來原材料價格如持續(xù)上行,對公司采購價格產(chǎn)生一定影響,,進(jìn)而影響到公司生產(chǎn)成本和利潤,。雖然公司不斷通過技術(shù)創(chuàng)新和生產(chǎn)流程優(yōu)化降低生產(chǎn)成本、擴(kuò)大產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì),、推出新產(chǎn)品提高產(chǎn)品附加值以及適時適度提高產(chǎn)品定價,,并且與主要原材料供應(yīng)商保持良好的業(yè)務(wù)合作關(guān)系,但公司仍存在原材料價格大幅波動給生產(chǎn)經(jīng)營帶來不利影響的風(fēng)險,。小家電行業(yè)是充分競爭的行業(yè),,外資企業(yè)和本土企業(yè)數(shù)量較多,新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不斷進(jìn)入,,可能導(dǎo)致市場競爭加劇的風(fēng)險。盡管公司具有較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢,但仍面臨行業(yè)競爭加劇,、消費(fèi)結(jié)構(gòu)不斷升級,、全球產(chǎn)業(yè)格局深度調(diào)整和再分工等市場風(fēng)險的沖擊。
近年來隨著智能元素的加入,,智能家電產(chǎn)品不斷涌現(xiàn),,消費(fèi)者的可選擇性增加,原先的家電產(chǎn)品受到了沖擊,。掃地機(jī)器人的出現(xiàn)給萊克的主要產(chǎn)品——吸塵器帶來威脅,。數(shù)據(jù)顯示,截至2017年年底,,掃地機(jī)器人的年銷售額已經(jīng)近56.7億元,。隨著中國城鎮(zhèn)化的進(jìn)行,家庭可支配收入的上升,,掃地機(jī)器人市場將進(jìn)一步被打開,。
資料三
在披露2018年半年報之際,萊克電氣推出了半年度的高比例分紅預(yù)案,。依據(jù)利潤分配方案,,萊克電氣董事會決議通過2018年半年度利潤分配預(yù)案為“擬以公司總股本4.01億股為基數(shù),向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利20元(含稅),,合計派發(fā)現(xiàn)金紅利8.02億元(含稅)”,。萊克電氣自上市以來累計分紅4次,此次半年報披露的每10股派現(xiàn)20元的分紅比例,,是萊克電氣分紅史上最大手筆的分紅方案,。萊克電氣此次高比例分紅方案在刷爆A股資本市場的同時,也引來多方猜測和質(zhì)疑,。其一,,萊克電氣在上半年增收減利的情況下,其當(dāng)期的分紅金額卻超出凈利潤5.98億元,,因此被疑“吃老本”,。其二,從公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)來看,,身兼上市公司董事長及總經(jīng)理職務(wù)的公司實(shí)際控制人倪祖根及其家人,,合計控制的公司股份達(dá)到3.392億股,占比達(dá)到84.59%,。這也意味著,,總共8.02億元的分紅,將有超過6.784億元落入實(shí)際控制人的腰包,。對此,,業(yè)內(nèi)質(zhì)疑稱,,萊克電氣如此分紅,難逃向?qū)嶋H控制人進(jìn)行利益輸送的嫌疑,。
與高分紅公告幾乎同時披露的,,還有公司10億元可轉(zhuǎn)換公司債券申請獲得核準(zhǔn)發(fā)行的公告。不過,,萊克電氣左手高分紅,、右手巨額融資的行為,也被投資者及評論人士質(zhì)疑為“并不合理”,。萊克電氣如此高比例的分紅方案并不合理,,它應(yīng)兼顧企業(yè)發(fā)展的需要,將資金用于技術(shù)研發(fā),、工廠建設(shè)以及多元化經(jīng)營等方面,,而不是一味地實(shí)施高分紅。并且,,其高比例分紅對公司實(shí)際控制人有利,,但對萊克電氣其他董事并不公平。
要求:
①它對顧客是否有價值?
②它與企業(yè)競爭對手相比是否有優(yōu)勢,?
③它是否很難被模仿或復(fù)制,?
“萊克踐行以創(chuàng)新驅(qū)動成長的發(fā)展路徑,為顧客持續(xù)創(chuàng)造價值”“公司研發(fā)部門根據(jù)國內(nèi)外市場和客戶分布情況進(jìn)行分類和分區(qū)后進(jìn)行各地區(qū)市場調(diào)研,,不斷致力于加強(qiáng)技術(shù)同顧客需求的結(jié)合,,滿足不同地區(qū)顧客的不同消費(fèi)偏好,為顧客創(chuàng)造價值,,從而形成差異化競爭優(yōu)勢,,獲得新產(chǎn)品市場定價的權(quán)利”符合①。
“萊克自主研發(fā)的高速整流子電機(jī)及離心風(fēng)機(jī)技術(shù)一直以來走在世界技術(shù)發(fā)展的最前沿,,最近成功研發(fā)了具有國際領(lǐng)先水平的8萬~10萬轉(zhuǎn)直流無刷超級數(shù)碼電機(jī),,屬國內(nèi)首創(chuàng)。公司通過在無刷數(shù)碼電機(jī)和家電領(lǐng)域十余年的耕耘和業(yè)務(wù)開拓,,研發(fā)和設(shè)計能力,、產(chǎn)品質(zhì)量保證、制造服務(wù)能力,、快速反應(yīng)能力和專業(yè)售后服務(wù)等均位居行業(yè)領(lǐng)先水平,,成為全球知名企業(yè)和區(qū)域性領(lǐng)袖企業(yè)的全球核心供應(yīng)商。此類優(yōu)質(zhì)客戶要求其供應(yīng)商需首先取得國際通行的質(zhì)量管理體系認(rèn)證,,然后需通過其更為嚴(yán)格的合格供應(yīng)商認(rèn)證,,才可進(jìn)入其全球供應(yīng)商序列”符合②,。
“公司采取關(guān)鍵零部件自制的生產(chǎn)戰(zhàn)略,有效整合供應(yīng)鏈,,增強(qiáng)自我配套能力,,目前已形成了核心部件研發(fā)與自制,、產(chǎn)品開發(fā)與設(shè)計,、模具設(shè)計與制造、精密壓鑄與精密加工和整機(jī)組裝等完整的業(yè)務(wù)體系,。公司一貫堅持自主研發(fā)和生產(chǎn)核心部件的原則,,牢牢掌握無刷數(shù)碼電機(jī)和家用電器生產(chǎn)中的核心技術(shù)和關(guān)鍵環(huán)節(jié)”“萊克自主研發(fā)的高速整流子電機(jī)及離心風(fēng)機(jī)技術(shù)一直以來走在世界技術(shù)發(fā)展的最前沿,最近成功研發(fā)了具有國際領(lǐng)先水平的8萬~10萬轉(zhuǎn)直流無刷超級數(shù)碼電機(jī),,屬國內(nèi)首創(chuàng)”符合③,。
綜上,萊克電氣具有核心能力,。
②替代品的替代威脅,。“掃地機(jī)器人的出現(xiàn)給萊克的主要產(chǎn)品——吸塵器帶來威脅,。數(shù)據(jù)顯示,,截至2017年年底,掃地機(jī)器人的年銷售額已經(jīng)近56.7億元,。隨著中國城鎮(zhèn)化的進(jìn)行,,家庭可支配收入的上升,掃地機(jī)器人市場將進(jìn)一步被打開”,。
③供應(yīng)者討價還價的能力,。“萊克電氣產(chǎn)品的主要原材料為塑料粒子,、銅材,、硅鋼片和電子元器件類產(chǎn)品等,未來原材料價格如持續(xù)上行,,對公司采購價格產(chǎn)生一定影響”,。
④購買者討價還價的能力?!敖陙黼S著智能元素的加入,,智能家電產(chǎn)品不斷涌現(xiàn),,消費(fèi)者的可選擇性增加”。
⑤產(chǎn)業(yè)內(nèi)現(xiàn)有企業(yè)的競爭,?!靶〖译娦袠I(yè)是充分競爭的行業(yè),外資企業(yè)和本土企業(yè)數(shù)量較多”,。
①能源、原材料,、配件等物資供應(yīng)的充足性,、穩(wěn)定性和價格的變化帶來的風(fēng)險?!叭R克電氣產(chǎn)品的主要原材料為塑料粒子,、銅材、硅鋼片和電子元器件類產(chǎn)品等,,未來原材料價格如持續(xù)上行,,對公司采購價格產(chǎn)生一定影響,進(jìn)而影響到公司生產(chǎn)成本和利潤……但公司仍存在原材料價格大幅波動給生產(chǎn)經(jīng)營帶來不利影響的風(fēng)險”,。
②產(chǎn)品或服務(wù)的價格及供需變化帶來的風(fēng)險,。“近年來隨著智能元素的加入,,智能家電產(chǎn)品不斷涌現(xiàn),,消費(fèi)者的可選擇性增加,原先的家電產(chǎn)品受到了沖擊”,。
③稅收政策和利率,、匯率、股票價格指數(shù)的變化帶來的風(fēng)險,?!?017年萊克電氣外銷業(yè)務(wù)收入占主營業(yè)務(wù)收入比重較高,公司出口產(chǎn)品主要以美元計價,、結(jié)算,,美元匯率波動對公司經(jīng)營業(yè)績影響主要表現(xiàn)在以下兩方面……另一方面,公司持有外幣資產(chǎn),,人民幣升值會增加公司匯兌損失,。若人民幣兌美元匯率持續(xù)上升,可能對公司盈利能力產(chǎn)生一定不利影響”,。
④潛在進(jìn)入者,、競爭者、與替代品的競爭帶來的風(fēng)險,?!靶〖译娦袠I(yè)是充分競爭的行業(yè),,外資企業(yè)和本土企業(yè)數(shù)量較多,新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不斷進(jìn)入,,可能導(dǎo)致市場競爭加劇的風(fēng)險,。盡管公司具有較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢,但仍面臨行業(yè)競爭加劇,、消費(fèi)結(jié)構(gòu)不斷升級,、全球產(chǎn)業(yè)格局深度調(diào)整和再分工等市場風(fēng)險的沖擊”“掃地機(jī)器人的出現(xiàn)給萊克的主要產(chǎn)品——吸塵器帶來威脅”。
①籌資決策不當(dāng),,引發(fā)資本結(jié)構(gòu)不合理或無效融資,可能導(dǎo)致企業(yè)籌資成本過高或債務(wù)危機(jī),?!芭c高分紅公告幾乎同時披露的,還有公司10億元可轉(zhuǎn)換公司債券申請獲得核準(zhǔn)發(fā)行的公告,。不過,,萊克電氣左手高分紅、右手巨額融資的行為,,也被投資者及評論人士質(zhì)疑為‘并不合理’”,。
②資金活動管控不嚴(yán),可能導(dǎo)致資金被挪用,、侵占,、抽逃或遭受欺詐?!叭R克電氣在上半年增收減利的情況下,,其當(dāng)期的分紅金額卻超出凈利潤5.98億元”“總共8.02億元的分紅,將有超過6.784億元落入實(shí)際控制人的腰包,。對此,,業(yè)內(nèi)質(zhì)疑稱,萊克電氣如此分紅,,難逃向?qū)嶋H控制人進(jìn)行利益輸送的嫌疑”,。
主要表現(xiàn)形式為占用公司資源,。“從公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)來看,,身兼上市公司董事長及總經(jīng)理職務(wù)的公司實(shí)際控制人倪祖根及其家人,,合計控制的公司股份達(dá)到3.392億股,,占比達(dá)到84.59%。這也意味著,,總共8.02億元的分紅,將有超過6.784億元落入實(shí)際控制人的腰包,。對此,,業(yè)內(nèi)質(zhì)疑稱,萊克電氣如此分紅,,難逃向?qū)嶋H控制人進(jìn)行利益輸送的嫌疑”,。
②在適當(dāng)情況下,企業(yè)的招聘政策應(yīng)集中于招聘具有創(chuàng)新技能的員工,。應(yīng)對員工進(jìn)行培訓(xùn)并使其知識,、技能與時俱進(jìn)?!叭R克從招聘環(huán)節(jié)開始就側(cè)重有創(chuàng)新技能的員工,建立的全球研發(fā)中心擁有600多名工程師和設(shè)計師,,這些科技人員都是經(jīng)過培訓(xùn)的高素質(zhì)人才”,。
③戰(zhàn)略計劃應(yīng)有助于創(chuàng)新目標(biāo)的達(dá)成,;對成功實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的員工應(yīng)給予獎勵。“設(shè)立了博士后工作站和國家級CNAS實(shí)驗(yàn)室,,每年對申請技術(shù)專利的員工予以嘉獎”,。
王老師
2022-06-06 14:35:56 2749人瀏覽
本題是“實(shí)際控制人”侵害中小股東的行為,屬于終極股東對于中小股東的隧道挖掘問題,。四水集團(tuán)的試題中,,是高管的行為侵害了股東,屬于內(nèi)部人控制問題,。
區(qū)分二者的關(guān)鍵在于,是誰在犯錯,,如果是大股東犯錯,,則屬于“隧道挖掘”問題,如果是高管犯錯,,則屬于“內(nèi)部人控制”問題。
希望可以幫助到您O(∩_∩)O~相關(guān)答疑
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