考點(diǎn)38：要約收購

1.要約收購的基本流程

（1）公告

收購人自作出要約收購提示性公告起60日內(nèi)，未公告要約收購報(bào)告書的,，收購人應(yīng)當(dāng)在期滿后次一個(gè)工作日通知被收購公司,，并予公告；此后每30日應(yīng)當(dāng)公告一次,，直至公告要約收購報(bào)告書,。

（2）預(yù)受要約

在要約收購期限屆滿3個(gè)交易日前，預(yù)受股東可以委托證券公司辦理撤回預(yù)受要約的手續(xù),；在要約收購期限屆滿前3個(gè)交易日內(nèi),，預(yù)受股東不得撤回其對(duì)要約的接受。

（3）股份的購買

①收購期限屆滿,，發(fā)出部分要約的收購人應(yīng)當(dāng)按照收購要約約定的條件購買被收購公司股東預(yù)受的股份,，預(yù)受要約股份的數(shù)量超過預(yù)定收購數(shù)量時(shí)，收購人應(yīng)當(dāng)按照同等比例（擬收購的數(shù)量/預(yù)受股份的數(shù)量）收購預(yù)受要約的股份,。

②發(fā)出全面要約的收購人應(yīng)當(dāng)購買被收購公司股東預(yù)受的全部股份,。

（4）股份鎖定

收購人持有的被收購的上市公司的股票，在收購行為完成后的18個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓,，但收購人在被收購公司中擁有權(quán)益的股份在同一實(shí)際控制人控制的不同主體之間進(jìn)行轉(zhuǎn)讓不受前述18個(gè)月的限制,。

3.收購要約的撤銷與變更

（1）收購要約的撤銷

在收購要約確定的承諾期限內(nèi)，收購人不得撤銷其收購要約。

（2）收購要約的變更

收購人需要變更收購要約的,，應(yīng)當(dāng)及時(shí)公告,，載明具體變更事項(xiàng)并通知被收購公司，且不得存在下列情形：

①降低收購價(jià)格,；（“降價(jià)”）

②減少預(yù)定收購股份數(shù)額,；（“減量”）

③縮短收購期限；（“縮期”）

④中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他情形,。

4.要約收購方案中的核心要素

（1）收購期限

收購要約約定的收購期限不得少于30日,，并不得超過60日，但出現(xiàn)競爭要約的除外,。

（2）收購比例

預(yù)定收購的股份比例不得低于該上市公司已發(fā)行股份的5%,。

（3）收購價(jià)格

①收購人對(duì)同一種類股票的要約價(jià)格，不得低于要約收購提示性公告日前6個(gè)月內(nèi)收購人取得該種股票所支付的最高價(jià)格,。

②要約價(jià)格低于提示性公告前30個(gè)交易日該種股票的每日加權(quán)平均價(jià)格的算術(shù)平均值的,，收購人聘請(qǐng)的財(cái)務(wù)顧問應(yīng)進(jìn)行相應(yīng)說明。

（4）支付方式

①上市公司收購可以采用現(xiàn)金,、依法可以轉(zhuǎn)讓的證券以及法律,、行政法規(guī)規(guī)定的其他支付方式進(jìn)行。

②優(yōu)先股可以作為并購重組支付手段,。

（5）公平適用收購條件

收購要約提出的各項(xiàng)收購條件,，適用于被收購公司的所有股東。上市公司發(fā)行不同種類股份的,，收購人可以針對(duì)持有不同種類股份的股東提出不同的收購條件,。

5.對(duì)收購人的要求

采取要約收購方式的，收購人作出公告后至收購期限屆滿前,，不得賣出被收購公司的股票,，也不得采取要約規(guī)定以外的形式和超出要約的條件買入被收購公司的股票。

6.對(duì)被收購公司董事會(huì)的要求

（1）被收購公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)對(duì)收購人的主體資格,、資信情況及收購意圖進(jìn)行調(diào)查,，對(duì)要約條件進(jìn)行分析，對(duì)股東是否接受要約提出建議,，并聘請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問提出專業(yè)意見,。在收購人公告要約收購報(bào)告書后20日內(nèi)，被收購公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)公告被收購公司董事會(huì)報(bào)告書與獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問的專業(yè)意見,。

（2）在收購人作出提示性公告后至要約收購?fù)瓿汕?，被收購公司除繼續(xù)從事正常的經(jīng)營活動(dòng)或者執(zhí)行股東大會(huì)已經(jīng)作出的決議外，未經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn),，被收購公司董事會(huì)不得通過處置公司資產(chǎn),、對(duì)外投資、調(diào)整公司主要業(yè)務(wù)、擔(dān)保,、貸款等方式,，對(duì)公司的資產(chǎn)、負(fù)債,、權(quán)益或者經(jīng)營成果造成重大影響,。

（3）在要約收購期間，被收購公司董事不得辭職,。