本題第二小問,，變價處理的1000怎么理解
請問老師，變價處理得到1000，這個不應(yīng)該是現(xiàn)金流的流入么,？用正號,？那500該怎么理解呢？
問題來源：
某公司是一家鋼鐵生產(chǎn)企業(yè),。最近公司準(zhǔn)備投資建設(shè)一個汽車制造廠,。
資料一：投資建設(shè)汽車制造廠需要投資70000萬元，同時消耗該公司以前購進(jìn)的價值為1500萬元的材料,，但因不符合規(guī)格擬以1000萬元變價處理,，如果該項目使用可避免損失500萬元。不需要為新項目墊支流動資金,。該項目預(yù)計1年后完工投產(chǎn),，預(yù)計的使用年限為8年,，期末無殘值，每年的現(xiàn)金凈流量為25000萬元,。
資料二：公司財務(wù)人員對已經(jīng)上市的汽車生產(chǎn)企業(yè)A進(jìn)行了分析,，相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)如下：
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項目 |
A企業(yè) |
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β權(quán)益 |
1.1000 |
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資本結(jié)構(gòu)： |
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債務(wù)資本 |
40% |
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權(quán)益資本 |
60% |
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公司所得稅稅率 |
15% |
公司稅前債務(wù)資本成本是8%，預(yù)計繼續(xù)增加借款不會發(fā)生明顯變化,，公司所得稅稅率是25%,，公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是權(quán)益資本占40%，債務(wù)資本占60%,，當(dāng)前的無風(fēng)險報酬率是4%,，市場組合平均風(fēng)險報酬率是8%,。
要求：
（1）計算汽車制造廠建設(shè)項目的必要報酬率（計算時β值取小數(shù)點(diǎn)后4位）,；
折現(xiàn)率應(yīng)采用加權(quán)平均資本成本,。計算該項目的必要報酬率,，也就是計算該項目的加權(quán)平均資本成本。
A公司β資產(chǎn)=1.1000/[1+（1-15%）×4/6]=0.7021
公司的β權(quán)益=0.7021×[1+（1-25%）×6/4]=1.4920
權(quán)益資本成本=4%+1.4920×8%=15.94%
加權(quán)平均資本成本=8%×（1-25%）×60%+15.94%×40%=9.98%
（2）根據(jù)第1問,，計算該項目凈現(xiàn)值并判斷項目是否可行,。（為了計算簡便，必要報酬率四舍五入保留整數(shù)百分比）,。
必要報酬率保留整數(shù)百分比為10%
凈現(xiàn)值=-70000-1000-500×25%+25000×（P/A,，10%，8）×（P/F,，10%,，1）=-71125+25000×5.3349×0.9091=50123.94（萬元）
由于使用的材料現(xiàn)變價為1000萬元，所以這里對于項目而言,，實(shí)際流出量為1000萬元,，不能按1500萬元計算的。
由于凈現(xiàn)值大于0,，所以方案可行,。
李老師
2021-06-03 10:35:47 660人瀏覽
這里體現(xiàn)的是機(jī)會成本,，由于我們占用了這批材料，導(dǎo)致這批材料不能變現(xiàn),。
如果變現(xiàn)的話,，我們會有兩塊現(xiàn)金流，第一塊就是變現(xiàn)價格1000萬元,，另一塊就是變現(xiàn)的話,，會存在500萬的損失,，這個500萬的損失是可以抵稅的，有一個抵稅現(xiàn)金流入500*25%,。
那這兩塊現(xiàn)金流1000+500*25%就是我們繼續(xù)占用這批材料的機(jī)會成本,，是現(xiàn)金流出。
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