計算股票價值時,，是否需要考慮0時點的股利
老師,，計算股票價值，零時點所支付的股利,，什么時候不用計算在內,，什么時候用計算在內,，還是都不用管,？
問題來源：
練習90-綜合題
預計該公司未來三年進入成長期,，凈利第1年增長14%,，第2年增長14%，第3年增長8%,，第4年及以后將保持其凈利水平,。該公司一直采用固定股利支付率政策，并打算今后繼續(xù)實行該政策,。該公司沒有增發(fā)普通股和發(fā)行優(yōu)先股的計劃,。
要求：
（1）假設投資人要求的報酬率為10%，計算股票的價值（精確到0.01元）,；
（2）如果股票的價格為24.9元,，計算股票的期望報酬率（精確到1%）。
【答案】（1）股利支付率=股利總額÷凈利潤,，根據(jù)“采用固定股利支付率政策”可知,，股利增長率=凈利潤增長率；根據(jù)“沒有增發(fā)普通股和發(fā)行優(yōu)先股的計劃”,，每股股利增長率=股利增長率=凈利增長率,。
股票價值=2.28×（P/F,，10%，1）+2.60×（P/F,，10%,，2）+2.81/10%×（P/F，10%,，2）
=27.44（元）
（2）股票期望報酬率是指股票價格等于股票未來股利現(xiàn)值時的折現(xiàn)率,，設期望報酬率為rs，則：
24.9=2.28×（P/F,，rs,，1）+2.60×（P/F，rs,，2）+（2.81/rs）×（P/F,，rs，2）
估算R=2.81/24.9=11%
當rs=11%時：2.28×（P/F,，11%,，1）+2.60×（P/F，11%,，2）+（2.81/11%）×（P/F,，11%，2）=24.9
所以期望報酬率為11%,。
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李老師
2024-04-21 05:35:36 197人瀏覽
勤奮刻苦的同學,，您好：
在計算股票價值時，我們通常關注的是未來股利的現(xiàn)值,，而不是已經支付的股利,。因為股票的價格反映的是市場對公司未來盈利能力的預期，所以已經支付的股利（如0時點支付的2元）在計算股票價值時不需要計算在內,。
如果題目特意強調讓我們計算的是股權登記日的股價,，此時才需要把0時點的股利加上。其他情況不需要考慮哈,。
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