為什么邊際貢獻提高,，財務杠桿系數(shù)是下降？
財務成本管理（2023）>零基礎(chǔ)精講班-鄭曉博>杠桿系數(shù)（2）>1時06分15秒>講義段ID：7873364
邊際貢獻不是分子嗎,？分子增加杠桿不是應該增加嗎？
問題來源：
王老師
2024-01-13 11:01:25 1140人瀏覽
勤奮刻苦的同學,，您好：
這里先不考慮優(yōu)先股（考慮與否原理是一樣的）
DFL=EBIT/（EBIT-I）=（M-F）/（M-F-I）
分子是大于分母的，所以當M增加時,，分子的變動率小于分母的變動率,，故,，會導致分式數(shù)值降低，而不是提高,。
這里舉個例子：
假設M=100,，F(xiàn)=40，I=10,，則,，DFL=（100-40）/（100-40-10）=1.2。
如果M增加20,，那么,，DFL=（120-40）/（120-40-10）=1.14。
邊際貢獻提高,，財務杠桿系數(shù)是下降的,，二者是反向變動的 。
那么經(jīng)營杠桿系數(shù)也是和邊際貢獻反向變動的,。
經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻/息稅前利潤,，由于息稅前利潤=邊際貢獻-固定成本，所以邊際貢獻大于息稅前利潤,，邊際貢獻提高,，息稅前利潤會跟著等額提高，由于邊際貢獻大于息稅前利潤,，邊際貢獻提高的幅度小于息稅前利潤提高的幅度,，所以整個分式數(shù)值下降，即經(jīng)營杠桿系數(shù)下降,。也可以對公式進行一個推導,，經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻/息稅前利潤=（息稅前利潤+固定成本）/息稅前利潤=1+固定成本/息稅前利潤，邊際貢獻提高,，息稅前利潤跟著提高,，根據(jù)公式：經(jīng)營杠桿系數(shù)=1+固定成本/息稅前利潤，息稅前利潤提高,，經(jīng)營杠桿系數(shù)下降,。或者不用看公式,，直接判斷,，由于邊際貢獻提高，企業(yè)的利潤提高,，企業(yè)收益提高說明企業(yè)經(jīng)營風險減小,，經(jīng)營杠桿系數(shù)反映的就是經(jīng)營風險，所以經(jīng)營杠桿系數(shù)下降,。
祝您今年順利通過考試,，加油~
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