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付現(xiàn)營業(yè)費(fèi)用如何計(jì)算,?

33題哪些是付現(xiàn)營業(yè)費(fèi)用

運(yùn)用可比公司法估計(jì)投資項(xiàng)目的資本成本敏感分析的方法 2020-08-23 17:17:59

問題來源:

甲酒店想加盟另一個(gè)叫KJ的酒店的項(xiàng)目,,期限8年,,相關(guān)事項(xiàng)如下:
(1)初始加盟保證金10萬元,,初始加盟保證金一次收取,,合同結(jié)束時(shí)歸還本金(無利息),;
(2)初始加盟費(fèi)按照酒店房間數(shù)120間計(jì)算,,每個(gè)房間3000元,,初始加盟費(fèi)一次收??;
(3)每年特許經(jīng)營費(fèi)按酒店收入的6.5%上繳,加盟后每年年末支付,;
(4)甲酒店租用的房屋4200平方米,,租金每平方米一天1元,全年按365天計(jì)算(下同),,每年年末支付,;
(5)甲酒店需要在項(xiàng)目初始投入600萬元的裝修費(fèi)用,按稅法規(guī)定可按8年平均攤銷,;
(6)甲酒店每間房屋定價(jià)每天175元,,全年平均入住率85%,每間房間的客房用品,、洗滌費(fèi)用,、能源費(fèi)用等支出為每天29元,另外酒店還需要支付每年30萬元的付現(xiàn)固定成本,;
(7)酒店的人工成本每年105萬元,,每年年末支付;
(8)酒店的稅金及附加為營業(yè)收入的5.5%,;
(9)酒店運(yùn)營需要投入50萬元的營運(yùn)資本,,項(xiàng)目期末收回;
(10)KJ酒店的β權(quán)益為1.75,,產(chǎn)權(quán)比率為1,,甲酒店因?yàn)橹皬奈醋鲞^類似項(xiàng)目,擬采用KJ酒店作為可比企業(yè),,甲酒店產(chǎn)權(quán)比率2/3,,無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率5%,風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率7%,甲酒店債務(wù)稅前資本成本為9%,,企業(yè)所得稅稅率為25%,。

(1)填表計(jì)算加盟酒店項(xiàng)目的稅后經(jīng)營凈利潤及會(huì)計(jì)報(bào)酬率。




原始投資額=加盟保證金+初始加盟費(fèi)+裝修費(fèi)+營運(yùn)資本=100000+3000×120+6000000+500000=6960000(元)
會(huì)計(jì)報(bào)酬率=731812.50/6960000=10.51%

(2)計(jì)算加盟酒店項(xiàng)目的折現(xiàn)率,。

β資產(chǎn)=1.75/1+1-25%)×1=1

該項(xiàng)目的β權(quán)益=1×[1+1-25%)×2/3=1.5

權(quán)益成本=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+β權(quán)益×風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=5%+1.5×7%=15.5%

項(xiàng)目折現(xiàn)率=加權(quán)平均資本成本=9%×(1-25%)×40%+15.5%×60%=12%

3)計(jì)算該加盟酒店項(xiàng)目各年的現(xiàn)金凈流量和凈現(xiàn)值,,并判斷該項(xiàng)目是否值得投資。

單位:元


單位:元


因?yàn)轫?xiàng)目的凈現(xiàn)值大于零,,所以項(xiàng)目可行,。
(4)請(qǐng)使用最大最小法進(jìn)行投資項(xiàng)目的敏感分析,計(jì)算該加盟酒店項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為0時(shí)的酒店入住率,。(★★★)

設(shè)減少的平均入住率為y,,年銷售客房減少數(shù)量=120×365×y=43800y
稅后經(jīng)營凈利潤減少=(175-50)×43800y×(1-25%)=4106250y
第1~8年每年現(xiàn)金凈流量減少=4106250y
凈現(xiàn)值減少=4106250y×(P/A,12%,,8)=867086.46
所以y=4.25%
最低平均入住率=85%-4.25%=80.75%,。
【提示】因?yàn)橐淮涡约用速M(fèi)金額比較大,如果是一次性作為損益,,會(huì)嚴(yán)重影響利潤,,所以一般是按照資本化處理的,分期進(jìn)行攤銷,。

查看完整問題

朱老師

2020-08-24 10:03:11 7031人瀏覽

勤奮可愛的學(xué)員,你好:

付現(xiàn)營業(yè)費(fèi)用=1861500[付現(xiàn)變動(dòng)成本(11.375+29+9.625)×37230]+1533000(房屋租金)+300000(酒店固定付現(xiàn)營業(yè)費(fèi)用)+1050000(酒店人工成本),。您看一下,。

您再理解一下,如有其他疑問歡迎繼續(xù)交流,,加油,!
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