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2021年輕一第64頁第4題（3）求解外部融資額公式中8800×25%的含義是什么？

8800*25%是什么意思,，答案是根據哪個公式算的

財務預測的步驟可持續(xù)增長率的測算 2021-04-07 22:08:19

問題來源：

甲公司是一家制造業(yè)企業(yè),，為做好財務計劃，甲公司管理層擬采用財務報表進行分析,，相關資料如下：

（1）甲公司2014年的主要財務報表數據：

單位：萬元

（2）甲公司沒有優(yōu)先股,，股東權益變動均來自利潤留存,，經營活動所需的貨幣資金是本年營業(yè)收入的2%,，投資收益均來自長期股權投資。

（3）根據稅法相關規(guī)定,，甲公司長期股權投資收益不繳納所得稅，其他損益的所得稅稅率為25%,。

（4）甲公司使用固定股利支付率政策，股利支付率60%,，經營性資產、經營性負債與營業(yè)收入保持穩(wěn)定的百分比關系,。

要求：

（1）編制甲公司2014年的管理用財務報表,。（提示：按照各種損益的適用稅率計算應分擔的所得稅,，結果填入下方表格中,，不用列出計算過程）

單位：萬元

管理用財務報表	2014年
經營性資產總計	12000-（600-20000×2%）=11800
經營性負債總計	3000
凈經營資產總計	11800-3000=8800
金融負債	3000
金融資產	600-20000×2%=200
凈負債	3000-200=2800
股東權益	6000
凈負債及股東權益總計	6000+2800=8800
稅前經營利潤	3300+160=3460
減：經營利潤所得稅	（3460-100）×25%=840
稅后經營凈利潤	3460-840=2620
利息費用	160
減：利息費用抵稅	160×25%=40
稅后利息費用	160-40=120
凈利潤	2620-120=2500

（2）假設甲公司目前已達到穩(wěn)定狀態(tài),，經營效率和財務政策保持不變,，且不增發(fā)新股和回購股票，可以按照之前的利率水平在需要的時候取得借款,，不變的營業(yè)凈利率可以涵蓋新增債務增加的利息,，計算甲公司2015年的可持續(xù)增長率。

可持續(xù)增長率=2500/6000×（1-60%）/［1-2500/6000×（1-60%）］=20%

（3）假設甲公司2015年銷售增長率為25%,，營業(yè)凈利率與2014年相同,，在2014年年末金融資產都可動用的情況下，用銷售百分比法預測2015年的外部融資額,。

2015年的外部融資額=8800×25%-20000×（1+25%）×2500/20000×（1-60%）-200=750（萬元）

（4）從經營效率和財務政策是否變化角度,，回答上年可持續(xù)增長率、本年可持續(xù)增長率,、本年實際增長率之間的聯(lián)系,。（2015年卷Ⅰ）

如果某一年的經營效率和財務政策與上年相同，在不增發(fā)新股或回購股票的情況下,，則本年實際增長率,、上年的可持續(xù)增長率以及本年的可持續(xù)增長率三者相等；
如果某一年公式中的4個財務比率有一個或多個比率提高,，在不增發(fā)新股或回購股票的情況下,，則本年實際增長率就會超過上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率也會超過上年的可持續(xù)增長率,；
如果某一年公式中的4個財務比率有一個或多個比率下降,，在不增發(fā)新股或回購股票的情況下，則本年實際增長率就會低于上年的可持續(xù)增長率,，本年的可持續(xù)增長率也會低于上年的可持續(xù)增長率,。

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