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分離定理的含義是什么？

財務(wù)成本管理（2023）>基礎(chǔ)班-楊樹林>投資組合的風(fēng)險與報酬（2）>51分55秒>講義段ID：7529178 分離定理講的什么

投資組合的風(fēng)險與報酬 2023-11-22 11:06:30

問題來源：

多選題·2022年真題

　下列關(guān)于資本市場線的說法中,，正確的有（　?。?/span>

A.投資者個人對風(fēng)險的態(tài)度影響最佳風(fēng)險資產(chǎn)組合

B.分離定理表明企業(yè)管理層在決策時不必考慮每位投資者對風(fēng)險的態(tài)度

C.存在無風(fēng)險資產(chǎn)是資本市場線的假設(shè)條件之一

D.市場組合代表唯一最有效的風(fēng)險資產(chǎn)組合

【答案】BCD

【解析】資本市場線中,，個人的效用偏好與最佳風(fēng)險資產(chǎn)組合相獨立（或稱相分離）,。投資者個人對風(fēng)險的態(tài)度僅僅影響借入或貸出的資金量，而不影響最佳風(fēng)險資產(chǎn)組合,，即在資本市場線上移動,。分離定理在理財方面非常重要，它表明企業(yè)管理層在決策時不必考慮每位投資者對風(fēng)險的態(tài)度,，選項A錯誤,，選項B正確；資本市場線假設(shè)存在無風(fēng)險資產(chǎn),，投資者可以在資本市場上以無風(fēng)險利率自由借貸,，選項C正確；“市場組合”是所有證券以各自的總市場價值為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均組合,，它代表唯一最有效的風(fēng)險資產(chǎn)組合,，選項D正確。

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宮老師

2023-11-22 11:26:30 713人瀏覽

哈嘍,！努力學(xué)習(xí)的小天使：

教材解釋：投資者個人對風(fēng)險的態(tài)度僅僅影響借入或貸出的資金量,，而不影響最佳風(fēng)險資產(chǎn)組合。其原因是當存在無風(fēng)險資產(chǎn)并可按無風(fēng)險報酬率自由借貸時,，市場組合優(yōu)于所有其他組合,。對于不同風(fēng)險偏好的投資者來說，只要能以無風(fēng)險報酬率自由借貸,，他們都會選擇市場組合M,。這就是所謂的分離定理。它也可表述為最佳風(fēng)險資產(chǎn)組合的確定獨立于投資者的風(fēng)險偏好,。它取決于各種可能風(fēng)險組合的期望報酬率和標準差,。

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