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借殼上市為何要在36個(gè)月內(nèi)完成資產(chǎn)購買?

發(fā)行股份購買資產(chǎn)的規(guī)定股份有限公司的股份及其發(fā)行,、轉(zhuǎn)讓和回購 2023-08-22 14:51:44

問題來源:

(2015年)
【解釋】本題根據(jù)2023年教材進(jìn)行了修改,。
大華公司是在上海證券交易所主板掛牌的上市公司,總股本為10億股,。公司董事長趙某通過自己控股的華星公司持有大華公司50%的股份,。
網(wǎng)商公司是一家有限責(zé)任公司,錢某持有90%的股權(quán),、孫某持有10%的股權(quán),,二人持有網(wǎng)商公司股權(quán)的時(shí)間均超過了12個(gè)月。網(wǎng)商公司最近3年的凈利潤分別為5000萬元,、-1000萬元,、3000萬元,。
網(wǎng)商公司資產(chǎn)總額為大華公司資產(chǎn)總額的1.5倍,大華公司計(jì)劃通過購買網(wǎng)商公司全部股權(quán)的方式將其收購,。為此,,大華公司董事會(huì)擬訂了兩套收購方案:
方案一:大華公司向網(wǎng)商公司股東錢某、孫某分別發(fā)行新股9億股,、1億股,,用于購買二人所持網(wǎng)商公司的全部股權(quán)。
方案二:(1)大華公司先向華星公司發(fā)行5億股新股,,華星公司向大華公司支付15億元現(xiàn)金,;發(fā)行價(jià)格為關(guān)于本次非公開發(fā)行股票的董事會(huì)決議公告日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的85%;華星公司認(rèn)購的股份自發(fā)行結(jié)束之日起12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓,;(2)大華公司再向網(wǎng)商公司的股東錢某發(fā)行4.5億股,、向?qū)O某發(fā)行5000萬股新股,并分別向錢某支付13.5億元現(xiàn)金,、向?qū)O某支付1.5億元現(xiàn)金,,用以收購二人所持網(wǎng)商公司的全部股權(quán);大華公司向錢某,、孫某發(fā)行股票的發(fā)行價(jià)格為本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)的董事會(huì)決議公告日前60個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的85%,;錢某、孫某持有的大華公司股票,,自本次股份發(fā)行結(jié)束之日起6個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓,。
根據(jù)財(cái)務(wù)顧問的意見,方案一根本不可行,,方案二中有不符合規(guī)定之處,。大華公司董事會(huì)對(duì)方案二中不符合規(guī)定之處進(jìn)行了修改之后,提交大華公司股東大會(huì)進(jìn)行表決,。
李某是大華公司的股東,,持有大華公司500萬股股份,持股期限超過180日,。2022年4月1日,,在大華公司重大資產(chǎn)重組的股東大會(huì)上,李某認(rèn)為該次重組交易將會(huì)對(duì)公司造成重大不利影響,,對(duì)此提出異議,,并投了反對(duì)票。最終,,股東大會(huì)決議實(shí)施方案二,。李某要求大華公司回購其所持全部股份,被大華公司拒絕,。
2022年4月10日,,李某書面請(qǐng)求大華公司監(jiān)事會(huì)對(duì)董事長趙某提起訴訟,,起訴趙某在擔(dān)任公司董事長期間未盡到相應(yīng)義務(wù),其行為給公司造成重大損失,,監(jiān)事會(huì)對(duì)李某的請(qǐng)求未予理睬,。2022年5月20日,李某向人民法院提起股東代表訴訟,。
要求:
根據(jù)上述內(nèi)容,分別回答下列問題:
(1)財(cái)務(wù)顧問關(guān)于“方案一根本不可行”的觀點(diǎn)是否正確,?并說明理由,。
財(cái)務(wù)顧問的觀點(diǎn)正確。新股發(fā)行后,,大華公司總股本將增至20億元,。原控股股東華星公司的持股比例將降至25%(5÷20=25%);錢某的持股比例為45%(9÷20=45%),,將成為大華公司的第一大股東,,獲得大華公司的實(shí)際控制權(quán)。根據(jù)規(guī)定,,上市公司自控制權(quán)發(fā)生變更之日起36個(gè)月內(nèi),,向收購人及其關(guān)聯(lián)人購買的資產(chǎn)總額占上市公司控制權(quán)發(fā)生變更的前一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告期末資產(chǎn)總額的比例達(dá)到100%以上(網(wǎng)商公司資產(chǎn)總額為大華公司資產(chǎn)總額的1.5倍)的,構(gòu)成“借殼上市”,,上市公司購買的資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的經(jīng)營實(shí)體應(yīng)當(dāng)是股份有限公司或者有限責(zé)任公司,,且符合《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》規(guī)定的其他發(fā)行條件,其中包括最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤均為正數(shù)且累計(jì)超過人民幣3000萬元,。在本題中,,網(wǎng)商公司最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈利潤中存在負(fù)數(shù),不符合首發(fā)條件,。
(2)大華公司董事會(huì)擬訂的方案二中有哪些不符合規(guī)定之處,?并分別說明理由。
①華星公司所持股份的鎖定期不符合規(guī)定,。根據(jù)規(guī)定,,上市公司向其控股股東、實(shí)際控制人或其控制的關(guān)聯(lián)人非公開發(fā)行的股票,,自發(fā)行結(jié)束之日起18個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓,;②大華公司向錢某、孫某發(fā)行股份購買資產(chǎn)的發(fā)行價(jià)格不符合規(guī)定,。根據(jù)規(guī)定,,上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)的,發(fā)行股份的價(jià)格不得低于市場參考價(jià)的90%,。市場參考價(jià)為本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)的董事會(huì)決議公告日前20個(gè)交易日,、60個(gè)交易日或者120個(gè)交易日的公司股票交易均價(jià)之一,;③錢某,、孫某所持股份的鎖定期不符合規(guī)定。根據(jù)規(guī)定,,錢某、孫某(均未取得對(duì)大華公司的實(shí)際控制權(quán))持有的大華公司股票,,自本次股份發(fā)行結(jié)束之日起24個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。
(3)如果實(shí)施方案二,,本次資產(chǎn)重組交易是否應(yīng)向中國證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)審核,?并說明理由。
應(yīng)向中國證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)審核,。根據(jù)規(guī)定,中國證監(jiān)會(huì)在發(fā)行審核委員會(huì)中設(shè)立上市公司并購重組審核委員會(huì),,以投票方式對(duì)提交其審議的借殼上市申請(qǐng)或者發(fā)行股份購買資產(chǎn)申請(qǐng)進(jìn)行表決,,提出審核意見。
(4)大華公司拒絕回購李某所持股份的做法是否符合公司法律制度的規(guī)定,?并說明理由,。
大華公司的做法符合規(guī)定。根據(jù)規(guī)定,,股份有限公司異議股東的股份回購請(qǐng)求權(quán)只限于對(duì)股東大會(huì)作出的公司合并、分立決議持有異議的情形,。
(5)李某向人民法院提起股東代表訴訟,人民法院是否應(yīng)當(dāng)受理,?并說明理由,。
人民法院不應(yīng)受理,。根據(jù)規(guī)定,股份有限公司連續(xù)180日以上單獨(dú)或者合計(jì)持有公司1%以上股份的股東,,可以提起股東代表訴訟。在本題中,,李某的持股比例未達(dá)到1%,,不具有提起股東代表訴訟的資格,。
查看完整問題

姜老師

2023-08-22 16:37:29 2857人瀏覽

哈嘍!努力學(xué)習(xí)的小天使:

有利于收購人在收購上市公司后,,更快的注入資產(chǎn),本次修改統(tǒng)籌市場需求與抑制“炒殼”,、遏制監(jiān)管套利的一貫要求,。這主要是防止大股東為了套現(xiàn)實(shí)現(xiàn)短期交易而進(jìn)行的限制,,鼓勵(lì)控股大股東長期做好公司,而避免套利行為,。

若超36個(gè)月,,則不能認(rèn)定為”借殼上市“,也就是達(dá)不到最終合法上市成功的目的,,公司不能完成轉(zhuǎn)型,。教材及考試并不涉及該部分內(nèi)容,建議您了解即可哦,。

希望老師的解答能夠?qū)δ袔椭鷡
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