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下行為何默認(rèn)Cd為0,，且凈現(xiàn)值大于0時(shí)延遲投資更有利？

看到也有其他同學(xué)提這個(gè)問題,，回復(fù)都是如果下行的凈現(xiàn)值不為0就肯定不存在投資成本臨界值,，肯定是延遲更有利。說了等于沒說,，理解不了,，希望能解釋的更詳細(xì)一點(diǎn)

延遲期權(quán) 2024-07-31 21:00:52

問題來源：

（3）確定投資成本的臨界值,。

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宮老師

2024-08-01 08:53:36 171人瀏覽

尊敬的學(xué)員,，您好：

在考慮是否進(jìn)行項(xiàng)目投資時(shí)，我們通常會(huì)比較立即投資和延遲投資（即含有期權(quán)）兩種情況下的凈現(xiàn)值,。在這個(gè)問題中,，延遲投資帶來的好處是能夠在一年后根據(jù)市場(chǎng)需求來決定是否真正進(jìn)行投資。

關(guān)于“下行的情況”,，即如果產(chǎn)品需求量較小,，預(yù)計(jì)每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量為800萬元。在含有期權(quán)的項(xiàng)目中,，如果市場(chǎng)下行,，即需求量小，我們有權(quán)選擇不投資,，從而避免可能的損失,。因此，在這種情況下的項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值可以視為0,，因?yàn)槲覀儧]有實(shí)際的現(xiàn)金流出,。

現(xiàn)在來解釋為什么“下行的凈現(xiàn)值不為0就肯定不存在投資成本臨界值，肯定是延遲更有利”,。如果下行的凈現(xiàn)值大于0,，這意味著即使市場(chǎng)需求不好，項(xiàng)目仍然能產(chǎn)生正的收益,。在這種情況下,，延遲投資（即擁有期權(quán)）總是更有利的，因?yàn)槲覀兛梢赃x擇在市場(chǎng)好的時(shí)候投資,，獲取更高的收益,，即使在市場(chǎng)不好的時(shí)候仍然可以投資,，因?yàn)閮衄F(xiàn)值>0，項(xiàng)目是可行的,。因此,，不需要計(jì)算投資成本的臨界值，因?yàn)檠舆t投資總是更優(yōu)的選擇,。

簡(jiǎn)而言之,，當(dāng)考慮是否延遲投資時(shí)，我們關(guān)注的是延遲帶來的靈活性,。如果市場(chǎng)下行時(shí)項(xiàng)目仍然有利可圖（即凈現(xiàn)值大于0）,，那么這種靈活性就更加寶貴，因?yàn)樗试S我們?cè)谌魏吻闆r下都做出最優(yōu)的決策,。

每天努力,，就會(huì)看到不一樣的自己，加油,！

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