問題來源：
（1）2018年的敏感性資產和敏感性負債總額分別為28000萬元和8000萬元，實現(xiàn)銷售收入40000萬元,，凈利潤3000萬元,，發(fā)放股利1500萬元,。公司預計2019年的銷售收入將增長20%，銷售凈利率與2018年相同,，該公司實行固定股利政策,。為實現(xiàn)這一目標計劃,，需購置設備一臺，價值500萬元,。
（2）2019年年初采用平價發(fā)行債券方式籌集發(fā)展所需追加的資金,，票面利率12%，每年年末付息一次,，到期一次還本,，每張債券面值1000元。
（3）公司目前的資本結構為：總資本60000萬元,，其中債務資金40000萬元（年利息4000萬元）,；普通股20000萬元。
（4）假設2019年以后各期的凈利潤保持不變,，且凈利潤全部分配,，債務資金的市場價值等于其賬面價值。公司適用的所得稅稅率為25%,。
根據(jù)上述資料,，回答下列問題：
1.該公司采用銷售百分比法預測2019年追加的外部資金需求量為（ ）萬元,。
A,、1800
B、1900
C,、2300
D,、2400
正確答案：D
答案分析：
2019年追加的外部資金需求量=［40000×20%×（28000÷40000-8000÷40000）+500］-［3000×（1+20%）-1500］=2400（萬元）,，選項D正確,。
2.發(fā)行債券籌集資金的資本成本率為（ ）,。
A,、8.8%
B、9.0%
C,、9.5%
D,、9.53%
正確答案：B
答案分析：
資本成本率=12%×（1-25%）=9.0%。
3.假設利息全部費用化,，則該公司2019年的已獲利息倍數(shù)和財務杠桿系數(shù)分別為（ ?。?br>
A,、2.27,，1.94
B、2.27,，2
C,、2.12，1.94
D、2.12,，2
正確答案：D
答案分析：
2019年息稅前利潤=3000×（1+20%）/（1-25%）+2400×12%+4000=9088（萬元）,，2019年已獲利息倍數(shù)=9088÷（2400×12%+4000）=2.12；2019年財務杠桿系數(shù)=［3000/（1-25%）+4000］/［3000/（1-25%）］=2,。
4.若權益資本成本率為15%,，2019年該公司市場價值總額為（ ）萬元,。
A,、24000
B、44000
C,、40050
D,、66400
正確答案：D
答案分析：
該公司市場價值=3000×（1+20%）/15%+40000+2400=66400（萬元）。
寧老師
2019-11-02 18:17:33 4642人瀏覽
根據(jù)公式：財務杠桿系數(shù)=基期的息稅前利潤/基期的利潤總額,，已知凈利潤為3000萬元，所以基期的息稅前利潤=利潤總額+利息=3000/（1-25%）+4000,，基期的利潤總額=凈利潤/（1-所得稅稅率）=3000/（1-25%）,，所以財務杠桿系數(shù)=［3000/（1-25%）+4000］/［3000/（1-25%）］=2。
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