計(jì)算純債券價(jià)值時(shí)利率的選取問題
為什么純債券價(jià)值用無風(fēng)險(xiǎn)利率算而不是用9%的必要報(bào)酬率？
問題來源：
劉老師
2024-04-04 19:26:08 205人瀏覽
8%不是無風(fēng)險(xiǎn)利率,，而是市場利率,。
在計(jì)算純債券價(jià)值時(shí)，我們通常使用與債券風(fēng)險(xiǎn)相匹配的折現(xiàn)率,。對(duì)于純債券（不附帶認(rèn)股權(quán)證）來說,，其風(fēng)險(xiǎn)主要來自于市場風(fēng)險(xiǎn)，包括利率風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn),。在本題中,，雖然認(rèn)股權(quán)證和債券組合的風(fēng)險(xiǎn)比普通債券大，但純債券本身的風(fēng)險(xiǎn)是相對(duì)較低的,。
因此,，使用等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場利率（8%）作為折現(xiàn)率更為合適，它反映了與純債券風(fēng)險(xiǎn)相匹配的市場回報(bào)要求,。而9%的必要報(bào)酬率則是考慮了認(rèn)股權(quán)證和債券組合的整體風(fēng)險(xiǎn)后得出的,，它更適用于包含認(rèn)股權(quán)證的債券的價(jià)值計(jì)算。所以,，在計(jì)算純債券價(jià)值時(shí),，使用8%的市場利率而不是9%的必要報(bào)酬率是更準(zhǔn)確的做法。
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