流動資產和流動負債如何計算,？

這里為什么他們兩個可以直接用18年的數直接乘1.2

外部融資需求的敏感分析可持續(xù)增長率的測算 2019-07-04 00:57:30

問題來源：

A公司2018年財務報表主要數據如下表所示：

單位：萬元

項目	2018年實際
營業(yè)收入	3200
凈利潤	160
本期分配股利	48
本期利潤留存	112
流動資產	2552
固定資產	1800
資產總計	4352
流動負債	1200
長期負債	800
負債合計	2000
實收資本	1600
期末未分配利潤	752
所有者權益合計	2352
負債及所有者權益總計	4352

假設A公司資產均為經營性資產,，流動負債為自發(fā)性無息負債,，長期負債為有息負債，不變的營業(yè)凈利率可以涵蓋新增債務增加的利息,。
A公司2019年的增長策略有兩種選擇：
（1）高速增長：銷售增長率為20%,。為了籌集高速增長所需的資金，公司擬提高財務杠桿,。在保持2017年的營業(yè)凈利率,、資產周轉率和利潤留存率不變的情況下，將權益乘數（總資產/所有者權益）提高到2,。
（2）可持續(xù)增長：維持目前的經營效率和財務政策（包括不增發(fā)新股或回購股票）,。
要求：

（1）假設A公司2019年選擇高速增長策略，請預計2019年財務報表的主要數據（具體項目同上表）,，并計算確定2019年所需的外部籌資額及其構成,。

預計2019年主要財務數據

單位：萬元

項目	2018年實際	2019年預計
營業(yè)收入	3200	3840
凈利潤	160	192
本期分配股利	48	57.6
本期利潤留存	112	134.4
流動資產	2552	3062.4
固定資產	1800	2160
資產總計	4352	5222.4
流動負債	1200	1440
長期負債	800	1171.2
負債合計	2000	2611.2
實收資本	1600	1724.8
期末未分配利潤	752	752+134.4=886.4
所有者權益合計	2352	2611.2
負債及所有者權益總計	4352	5222.4

因為權益乘數提高到2，所以所有者權益合計==2611.2（萬元）

負債合計=2611.2萬元

長期負債=2611.2-1440=1171.2（萬元）

實收資本=2611.2-886.4=1724.8（萬元）

需從外部籌資=3200×20%×-3200×20%×-3200×（1+20%）×=496（萬元）

其中：從外部增加的長期負債=1171.2-800=371.2（萬元）

從外部增加的股本=1724.8-1600=124.8（萬元）

（2）假設A公司2019年選擇可持續(xù)增長策略,，請計算確定2019年所需的外部籌資額及其構成,。（★★）

2019年可持續(xù)增長率=2018年可持續(xù)增長率==5%

2019年可持續(xù)增長下增加的負債=2000×5%=100（萬元）

其中：2019年可持續(xù)增長下增加的經營負債=1200×5%=60（萬元）

2019年可持續(xù)增長下增加的外部金融負債=100-60=40（萬元）

外部融資額為40萬元，均為外部長期負債,。

【提示】負債總額包括經營負債,、金融負債，在題中沒有明確說明的情況下,，默認為經營資產,、經營負債與營業(yè)收入同比例變動，本題中流動負債為自發(fā)性無息負債,，即為經營負債,，所以流動負債與營業(yè)收入同比例變動，但金融負債沒有這個關系,，所以長期負債并不能根據銷售增長率計算,。實收資本等于所有者權益總額-期末未分配利潤，與營業(yè)收入并沒有同比例變動關系,，而期末未分配利潤=期初未分配利潤+利潤留存,。

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