【2016年?計(jì)算題】長(zhǎng)江公司2015年度實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入800萬(wàn)元,，固定成本為235萬(wàn)元（含利息費(fèi)用20萬(wàn)元、優(yōu)先股股利15萬(wàn)元）,，變動(dòng)成本率為60%,，普通股股數(shù)為80萬(wàn)股。2016年度長(zhǎng)江公司計(jì)劃銷(xiāo)售收入提高50%,，固定成本和變動(dòng)成本率保持不變,，2015年度發(fā)生的利息費(fèi)用和優(yōu)先股股利在2016年度保持不變。

長(zhǎng)江公司2016年計(jì)劃籌集360萬(wàn)元資金以滿(mǎn)足銷(xiāo)售收入的增長(zhǎng)要求,，現(xiàn)有以下兩個(gè)方案可供選擇：

方案一：增發(fā)普通股,，預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)格為6元/股；

方案二：增發(fā)債券,，債券面值為100元/張,，票面年利率為5%，發(fā)行價(jià)格為120元/張,；

采用每股收益無(wú)差別點(diǎn)分析法確定最終方案,，假設(shè)長(zhǎng)江公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%,，不考慮籌資費(fèi)用和其他相關(guān)稅費(fèi)。

根據(jù)上述資料,，回答下列問(wèn)題：

（1）根據(jù)每股收益無(wú)差別點(diǎn)分析法應(yīng)選擇的最終方案是（　?。?/span>

A.方案一

B.方案二

C.兩個(gè)方案一致

D.無(wú)法確定

【答案】B

【解析】[（EBIT-20）×（1-25%）-15]/（80+360/6）=[（EBIT-20-360/120×100×5%）×（1-25%）-15]/80,，解得：EBIT=75（萬(wàn)元）,；

預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)=800×（1+50%）×（1-60%）-（235-20-15）=280（萬(wàn)元）；

預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)280萬(wàn)元大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)75萬(wàn)元,，所以選擇方案二增發(fā)債券,。