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綜合資本成本計(jì)算方法是什么,？

請(qǐng)老師列式子舉例

資本結(jié)構(gòu) 2021-10-17 17:38:33

問(wèn)題來(lái)源：

【例3-8】某公司現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)為100%的普通股，賬面價(jià)值為1000萬(wàn)元,，息稅前利潤(rùn)(EBIT)為400萬(wàn)元,，假設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率Rf為6%，市場(chǎng)證券組合的平均報(bào)酬率Rm為10%,，所得稅稅率為25%,，該公司準(zhǔn)備通過(guò)發(fā)行債券調(diào)整其資本結(jié)構(gòu)。已知其不同負(fù)債水平下的債務(wù)成本率及β系數(shù)情況如表３-2中前三列數(shù)據(jù)列示,，可根據(jù)以上公式計(jì)算出后四列數(shù)據(jù),。

債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值	債務(wù)稅前資本成本	β	權(quán)益資本成本	普通股市場(chǎng)價(jià)值	公司總價(jià)值	綜合資本成本
0	0	1.5	12%	2500	2500	12%
200	8%	1.6	12.4%	2322.58	2522.58	11.89%
800	10%	2.1	14.4%	1666.67	2466.67	12.16%
1000	12%	2.3	15.2%	1381.58	2381.58	12.6%
1200	15%	2.5	16%	1031.25	2231.25	13.45%

可見(jiàn)，在沒(méi)有債務(wù)的情況下,，該公司的總價(jià)值就是其原有股票的價(jià)值,，當(dāng)該公司增加債務(wù)資本比重時(shí)，一開(kāi)始該公司總價(jià)值上升,，綜合資本成本下降,。在債務(wù)上升到200萬(wàn)元時(shí)，該公司總價(jià)值最高,，綜合資本成本最低,。債務(wù)超過(guò)200萬(wàn)元后，該公司總價(jià)值下降,，綜合資本成本上升,。因此，200萬(wàn)元的負(fù)債是該公司的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu),。

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