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綜合資本成本計算方法是什么,？

請老師列式子舉例

資本結構 2021-10-17 17:38:33

問題來源：

【例3-8】某公司現(xiàn)有的資本結構為100%的普通股，賬面價值為1000萬元,，息稅前利潤(EBIT)為400萬元,，假設無風險報酬率Rf為6%，市場證券組合的平均報酬率Rm為10%,，所得稅稅率為25%,，該公司準備通過發(fā)行債券調整其資本結構。已知其不同負債水平下的債務成本率及β系數情況如表３-2中前三列數據列示,，可根據以上公式計算出后四列數據,。

債務的市場價值	債務稅前資本成本	β	權益資本成本	普通股市場價值	公司總價值	綜合資本成本
0	0	1.5	12%	2500	2500	12%
200	8%	1.6	12.4%	2322.58	2522.58	11.89%
800	10%	2.1	14.4%	1666.67	2466.67	12.16%
1000	12%	2.3	15.2%	1381.58	2381.58	12.6%
1200	15%	2.5	16%	1031.25	2231.25	13.45%

可見，在沒有債務的情況下,，該公司的總價值就是其原有股票的價值,，當該公司增加債務資本比重時，一開始該公司總價值上升,，綜合資本成本下降,。在債務上升到200萬元時，該公司總價值最高,，綜合資本成本最低,。債務超過200萬元后，該公司總價值下降,，綜合資本成本上升,。因此，200萬元的負債是該公司的最優(yōu)資本結構,。

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