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簡(jiǎn)易算法如何計(jì)算每股收益無(wú)差別點(diǎn)

請(qǐng)告知簡(jiǎn)易公式算法

資本結(jié)構(gòu)杠桿效應(yīng) 2021-10-17 16:40:49

問(wèn)題來(lái)源:

甲公司2019年年初資本總額為1500萬(wàn)元,資本結(jié)構(gòu)如下表:
(1)甲公司因需要籌集資金500萬(wàn)元,現(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇,,并按每股收益無(wú)差別點(diǎn)分析法確定最優(yōu)籌資方案。
方案一:采用發(fā)行股票方式籌集資金,。發(fā)行普通股20萬(wàn)股,股票的面值為1元,,發(fā)行價(jià)格25元,。
方案二:采用發(fā)行債券方式籌集資金。期限3年,,債券票面年利率為6%,,按面值發(fā)行,每年年末付息,,到期還本,。
(2)預(yù)計(jì)2019年度息稅前利潤(rùn)為200萬(wàn)元。
(3)甲公司籌資后,,發(fā)行的普通股每股市價(jià)為28元,,預(yù)計(jì)2020年每股現(xiàn)金股利為2元,預(yù)計(jì)股利每年增長(zhǎng)3%,。
(4)甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%,。
不考慮籌資費(fèi)用和其他因素影響。
根據(jù)上述資料,,回答以下問(wèn)題:

1.針對(duì)以上兩個(gè)籌資方案,每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)是( ?。┤f(wàn)元,。

A、150

B,、163

C,、160

D、155

正確答案:D

答案分析:(EBIT-500×8%-200×5%)×(1-25%)/(50+20)=(EBIT-500×8%-200×5%-500×6%)×(1-25%)/50
解得:EBIT=155(萬(wàn)元),。

2.甲公司選定最優(yōu)方案并籌資后,,其普通股的資本成本是( ?。?/p>

A,、8.14%

B,、7.14%

C、10.14%

D,、11.14%

正確答案:C

答案分析:普通股的資本成本=2/28+3%=10.14%,。

3.甲公司選定最優(yōu)方案并籌資后,其加權(quán)資本成本是( ?。?。

A、7.06%

B,、8.07%

C,、7.47%

D、8.47%

正確答案:A

答案分析:因?yàn)轭A(yù)計(jì)2019年度息稅前利潤(rùn)200萬(wàn)元大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)155萬(wàn)元,,所以采用方案二進(jìn)行籌資,。加權(quán)平均資本成本=8%×(1-25%)×500/(1500+500)+5%×(1-25%)×200/(1500+500)+6%×(1-25%)×500/(1500+500)+10.14%×(50+750)/(1500+500)=7.06%。

4.公司選定最優(yōu)方案并籌資后,,假設(shè)甲公司2019年實(shí)現(xiàn)息稅前利潤(rùn)與預(yù)期的一致,,其他條件不變,則甲公司2020年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是( ?。?。

A、1.50

B,、1.80

C,、1.67

D、1.33

正確答案:C

答案分析:甲公司2020年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=200/(200-500×8%-200×5%-500×6%)=1.67,。

查看完整問(wèn)題

李老師

2021-10-18 11:01:49 4336人瀏覽

哈嘍!努力學(xué)習(xí)的小天使:

每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)=(大股數(shù)*大利息-小股數(shù)*小利息)/(大股數(shù)-小股數(shù))

其中:

大股數(shù)=50+20=70,,大利息=500*8%+200*5%+500*6%=80

小股數(shù)=50,,小利息=500*8%+200*5%=50

所以,每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)=(70*80-50*50)/(70-50)=155(萬(wàn)元)

給您一個(gè)愛(ài)的鼓勵(lì),,加油~祝您今年順利通過(guò)考試,!

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