投資項目現(xiàn)金流量的構(gòu)成
基本 概念 | 投資決策中的現(xiàn)金流量通常指現(xiàn)金凈流量（NCF）,，即稅后增量現(xiàn)金凈流量 |
財務(wù)管理中的重要概念——現(xiàn)金流量
50萬元買了一個固定資產(chǎn),，使用五年，期末無殘值,，直線法計提折舊,，每年折舊額為10萬元。所得稅率25%,。
項目壽命期 |
|
分類 | （1）項目建設(shè)期現(xiàn)金流量（不一定只是零時點） （2）項目經(jīng)營期現(xiàn)金流量 （3）項目壽命期末現(xiàn)金流量（終結(jié)期現(xiàn)金流量） |
（一）項目建設(shè)期現(xiàn)金流量
特點 | 主要是現(xiàn)金流出量 |
內(nèi)容 | 1.購置固定資產(chǎn)支出（設(shè)備廠房等） 2.無形資產(chǎn)和長期待攤費用 3.墊支的營運資本 4.還可能包括機會成本 |
估算 | NCF=-原始投資 =-固定資產(chǎn)支出（無形資產(chǎn)或開辦費投資）-墊支營運資本-可能的機會成本 |
（二）項目經(jīng)營期現(xiàn)金流量
該階段既有現(xiàn)金流入量,，也有現(xiàn)金流出量。現(xiàn)金流入量主要是營運各年營業(yè)收入,，現(xiàn)金流出量主要是營運各年的付現(xiàn)營運成本,。所得稅也是投資項目的現(xiàn)金支出,。營業(yè)期各年現(xiàn)金流量，通常計算稅后現(xiàn)金凈流量,。
稅后收入 | 稅后收入=收入金額×（1-所得稅稅率） |
稅后付現(xiàn)成本 | 稅后付現(xiàn)成本=付現(xiàn)成本×（1-所得稅稅率） |
非付現(xiàn)成本抵稅 | 非付現(xiàn)成本可以起到減少稅負(fù)的作用,，其公式為：稅負(fù)減少額=非付現(xiàn)成本×所得稅稅率 |
（1）直接法 | 營業(yè)現(xiàn)金毛流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)營業(yè)費用-所得稅 【備注】所得稅=（營業(yè)收入-付現(xiàn)營業(yè)費用-折舊攤銷）×所得稅稅率 |
（2）間接法 | 營業(yè)現(xiàn)金毛流量=（營業(yè)收入-付現(xiàn)營業(yè)費用-折舊）×（1-所得稅稅率）+折舊 |
（3）常用法 | 營業(yè)現(xiàn)金毛流量=營業(yè)收入×（1-所得稅稅率）-付現(xiàn)營業(yè)費用×（1-所得稅稅率）+折舊×所得稅稅率 |
注意：
1.這里的“營業(yè)現(xiàn)金毛流量”是指未扣除營運資本變化的營業(yè)現(xiàn)金毛流量。
如果壽命期內(nèi)追加墊支營運資本,，則營業(yè)現(xiàn)金凈流量=營業(yè)現(xiàn)金毛流量-追加墊支的（下期的）營運資本,。
2.如果，營業(yè)期內(nèi)進一步追加固定資產(chǎn)投資,，則須計算實體現(xiàn)金流量,，作為凈現(xiàn)金流量：
實體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金凈流量-資本支出
（三）項目壽命期末現(xiàn)金流量（處置時）
特點 | 主要是現(xiàn)金流入量 |
內(nèi)容 | 1.設(shè)備變現(xiàn)稅后凈現(xiàn)金流入 2.收回營運資本現(xiàn)金流入 |
計算 | 壽命期末的凈現(xiàn)金流量=固定資產(chǎn)變現(xiàn)稅后凈現(xiàn)金流量+墊支營運資金的收回 |
注意 | 一般情況下，項目壽命期末時間較短,，通常相關(guān)流量作為項目經(jīng)營期終點流量處理 |
估算 | 項目最后一年現(xiàn)金流量=該年的營業(yè)現(xiàn)金毛流量+固定資產(chǎn)變現(xiàn)稅后凈現(xiàn)金流量+墊支營運資金的收回 |
提示：
根據(jù)現(xiàn)金流發(fā)生的時間點,，寫夠n+1個凈現(xiàn)金流量。
NCF0=
NCF1=
NCF2~5
……
NCFn=
注意：
考試還有可能以列表法表示時間軸,，基礎(chǔ)班再敘,。
相關(guān)試聽 更多>
當(dāng)前位置：
津公網(wǎng)安備12010202000755號