為什么折現(xiàn)要用名義利息的利率折現(xiàn),？

金融期權價值的評估方法 2022-05-03 22:41:30

問題來源：

　假設ABC公司的股票現(xiàn)在的市價為50元,。有1股以該股票為標的資產(chǎn)的看漲期權,，執(zhí)行價格為52.08元，到期時間是6個月,。6個月以后股價有兩種可能：上升33.33%,，或者降低25%,。無風險利率為每年4%,。

【解析】

期望報酬率=2%=上行概率×33.33%+下行概率×（-25%）

2%=上行概率×33.33%+（1-上行概率）×（-25%）

上行概率=0.4629下行概率=1-0.4629=0.5371

期權6個月后的期望價值=0.4629×14.59+0.5371×0=6.75（元）

期權的現(xiàn)值=6.75÷1.02=6.62（元）

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李老師

2022-05-04 16:49:30 1605人瀏覽

勤奮刻苦的同學,，您好：

關于折現(xiàn)利率：理論上，這一章涉及到折現(xiàn)率的,，都應當用連續(xù)復利的利率來折現(xiàn),，但考慮到期權價值對利率的變化并不是很敏感，所以一般在做計算題時,，一般遵循以下原則：

利用平價定理計算時,，用到的利率是從現(xiàn)在起至到期的計息期利率。即本題折現(xiàn)時，用2%進行折現(xiàn),，利用二叉樹計算時,，用到的利率是每一期的計息期利率（名義）。

項目	無風險利率r	期限t
二叉樹期權定價模型	r為每一期的計息期利率（名義）,。假如分2期,，每期利率=1.5% 假如分3期，每期利率=1%	t為每期的時間長度,，用年表示
看漲期權-看跌期權平價定理	r為從現(xiàn)在起至到期的計息期利率（名義），即為3%
布萊克-斯科爾斯期權定價模型	r為連續(xù)復利的年度無風險利率	t為期權到期日前的時間,，用年表示