問題來源：
某公司有個項目打算分兩期進行，第一期投資后擁有了未來是否擴張第二期項目的權利,，下列關于該擴張期權的說法中,，正確的有（ ?。?/div>
A,、擴張期權本質上是一個看漲期權問題
B,、擴張期權價值評估一般使用二叉樹模型
C,、擴張期權的價值就是后續(xù)擴張的第二期項目的凈現(xiàn)值
D、第一期項目不考慮期權的凈現(xiàn)值其實就是第二期項目選擇權的成本
正確答案：A,D
答案分析：如果擴張后營業(yè)現(xiàn)金流量現(xiàn)值合計超過投資,，就選擇執(zhí)行（實施第二期項目計劃）；如果投資超過擴張后營業(yè)現(xiàn)金流量現(xiàn)值合計,，就選擇放棄,。這是一個看漲期權問題,，而且擴張期權與典型的股票期權類似，因此擴張期權價值評估可以使用BS模型,，選項A正確,，選項B錯誤,。擴張期權的價值,，即選擇權的價值,，是第二期項目利用BS模型評估的結果，選項C錯誤,。第一期項目不考慮期權的凈現(xiàn)值其實就是第二期項目選擇權的成本，選項D正確。
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宮老師
2025-04-26 17:25:22 80人瀏覽
哈嘍,！努力學習的小天使：
我們可以這樣來理解選項D：第一期項目本身單獨計算時,，它的凈現(xiàn)值（不考慮期權）其實是公司為了獲得“未來是否擴張第二期”這個選擇權所付出的成本,。比如,，假設第一期項目凈現(xiàn)值是-50萬元,，但公司仍然愿意投資，其實相當于花了50萬元買了一個“未來可以擴張”的權利,。這50萬元就是獲得第二期選擇權的代價,，也就是期權的成本,。所以D選項是在說,，第一期項目的凈現(xiàn)值（不帶期權）本質上就是為獲得第二期機會所支付的成本,。
每天努力,，就會看到不一樣的自己,，加油,！
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