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擴張期權價值與項目凈現(xiàn)值有何區(qū)別,？

選項C怎么理解,，麻煩老師解釋一下,，謝謝

擴張期權 2025-03-31 23:31:24

問題來源：

某公司有個項目打算分兩期進行,，第一期投資后擁有了未來是否擴張第二期項目的權利，下列關于該擴張期權的說法中,，正確的有（　?。?/div>

A,、擴張期權本質(zhì)上是一個看漲期權問題

B、擴張期權價值評估一般使用二叉樹模型

C,、擴張期權的價值就是后續(xù)擴張的第二期項目的凈現(xiàn)值

D,、第一期項目不考慮期權的凈現(xiàn)值其實就是第二期項目選擇權的成本

正確答案：A,D

答案分析：如果擴張后營業(yè)現(xiàn)金流量現(xiàn)值合計超過投資，就選擇執(zhí)行（實施第二期項目計劃）,；如果投資超過擴張后營業(yè)現(xiàn)金流量現(xiàn)值合計,，就選擇放棄。這是一個看漲期權問題,，而且擴張期權與典型的股票期權類似,，因此擴張期權價值評估可以使用BS模型，選項A正確,，選項B錯誤。擴張期權的價值,，即選擇權的價值,，是第二期項目利用BS模型評估的結果，選項C錯誤,。第一期項目不考慮期權的凈現(xiàn)值其實就是第二期項目選擇權的成本,，選項D正確。

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關老師

2025-04-01 08:33:17 209人瀏覽

哈嘍！努力學習的小天使：

這里的關鍵在于,，擴張期權的價值并不是直接等于第二期項目的凈現(xiàn)值（NPV）,。期權的價值體現(xiàn)在“選擇權”本身，即在未來根據(jù)市場情況決定是否執(zhí)行擴張的權利,。例如,，即使第二期項目的NPV是正數(shù)，但如果未來實際執(zhí)行時市場變差,，公司可以選擇不擴張,，從而避免損失。這種靈活性的價值需要通過期權定價模型（如BS模型）單獨評估,，而不僅僅是計算項目的NPV,。因此，選項C錯誤是因為它混淆了“項目凈現(xiàn)值”和“選擇權價值”這兩個概念,。

每個努力學習的小天使都會有收獲的,，加油！

有幫助(2) 答案有問題,？

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