問題來源：
本題是利用4期二叉樹模型計算看漲期權(quán)價值,，跟看跌期權(quán)沒有關(guān)系，所以利用平價定理計算看跌期權(quán)看的是期權(quán)的期限,，跟4期二叉樹沒有關(guān)系,，因此折現(xiàn)率不能使用1%。因為到期時間是1年,，所以折現(xiàn)率是4%,。
王老師
2021-04-26 10:28:09 1188人瀏覽
尊敬的學(xué)員,，您好：
第二問是平價定理的運用，是針對整個期權(quán)期限來計算的,，期權(quán)期限1年,，所以，折現(xiàn)率是年利率4%
如果題中給的是無風(fēng)險年利率,，在題中沒有明確說明的情況下,，指的是報價利率，無風(fēng)險年利率/年內(nèi)復(fù)利次數(shù)=期利率,，用期利率作為折現(xiàn)率,。此處需要確定年內(nèi)復(fù)利次數(shù)的問題，比如說期權(quán)是半年的,。
①如果是單期二叉樹模型,，年內(nèi)復(fù)利次數(shù)=2。
②如果是兩期二叉樹模型,，一期是一個季度,，年內(nèi)復(fù)利次數(shù)=4。
③如果是四期二叉樹模型,，年內(nèi)復(fù)利次數(shù)=8,。
④如果計算的是平價定理，不管是單期二叉樹模型,、兩期二叉樹模型還是四期二叉樹模型計算看漲期權(quán)價格,，執(zhí)行價格現(xiàn)值計算使用的折現(xiàn)率都是半年的利率，主要是因為二叉樹模型主要是用于計算看漲期權(quán)價格的,，所以需要考慮二叉樹期數(shù)的問題,，而平價定理使用的是看漲期權(quán)的價格，并不需要考慮如何計算看漲期權(quán)價格,，所以不需要考慮二叉樹的期數(shù)問題,，就是根據(jù)期權(quán)的到期日確定期利率。
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