折現(xiàn)率如何選擇,?營(yíng)業(yè)收入和殘值使用什么折現(xiàn),?
為什么營(yíng)業(yè)收入、回收殘值用10%折現(xiàn),,付現(xiàn)固定成本用5%折線
問題來源:
①確定上行乘數(shù)和下行乘數(shù):
由于鋯石價(jià)格的標(biāo)準(zhǔn)差為14%,所以:
u==
=1.15
d=1/u=1/1.15=0.87
②構(gòu)造銷售收入二叉樹:
按照計(jì)劃產(chǎn)量和當(dāng)前價(jià)格計(jì)算
銷售收入=100×10=1000(萬元)
第1年的上行收入=1000×1.15=1150(萬元)
第1年的下行收入=1000×0.87=870(萬元)
第2年的二叉樹以此類推,。
③構(gòu)造營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量二叉樹:
由于付現(xiàn)固定成本每年為300萬元,,銷售收入二叉樹各節(jié)點(diǎn)減去300萬元,可以得出營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量二叉樹,。
④確定上行概率和下行概率:
上行概率=(1+5%-0.87)/(1.15-0.87)=0.6429
下行概率=1-上行概率=1-0.6429=0.3571
⑤第2年末修正及未修正項(xiàng)目的價(jià)值均為200萬元,,因?yàn)榈綁勖K結(jié)必須清算,。
第1年末上行未修正項(xiàng)目的價(jià)值=[(1022.5+200)×0.6429+(700.5+200)×0.3571]÷(1+5%)=1054.78(萬元)
第1年末下行未修正項(xiàng)目的價(jià)值=[(700.5+200)×0.6429+(456.9+200)×0.3571]÷(1+5%)=774.77(萬元)
0時(shí)點(diǎn)未修正項(xiàng)目的價(jià)值=[(850+1054.78)×0.6429+(570+774.77)×0.3571]÷(1+5%)=1623.62(萬元)
第1年末上行修正項(xiàng)目的價(jià)值=1054.78萬元
第1年末下行修正項(xiàng)目的價(jià)值=800萬元(即選擇清算)
0時(shí)點(diǎn)修正項(xiàng)目的價(jià)值=[(850+1054.78)×0.6429+(570+800)×0.3571]÷(1+5%)=1632.20(萬元),。

朱老師
2023-07-06 19:23:54 1468人瀏覽
尊敬的學(xué)員,您好:
營(yíng)業(yè)收入和殘值具有一定不確定性,,所以,,使用含有風(fēng)險(xiǎn)的必要報(bào)酬率折現(xiàn)。
付現(xiàn)固定成本比較穩(wěn)定,,所以使用無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率折現(xiàn),。
每天努力,就會(huì)看到不一樣的自己,,加油,!
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