折現(xiàn)率用稅前還是稅后的總結(jié),。
老師，可否總結(jié)一下,，哪些情況下要用稅后利率折現(xiàn),？
問題來源：
甲公司是一家汽車制造企業(yè),，主營業(yè)務(wù)是制造和銷售X,、Y、Z三種型號乘用汽車,。相關(guān)資料如下：
資料一：X,、Y、Z三種型號汽車的制造都需要通過一臺生產(chǎn)設(shè)備,，該設(shè)備是公司約束資源,，年加工能力4000小時，公司年固定成本總額3000萬元,。假設(shè)X,、Y、Z三種型號汽車當(dāng)年生產(chǎn)當(dāng)年銷售,，年初,、年末沒有存貨。預(yù)計2019年X,、Y,、Z三種型號汽車的市場正常銷量及相關(guān)資料如下：
資料二：為滿足市場需求，公司2019年初擬新增一臺與約束資源相同的設(shè)備,，以解決約束資源瓶頸問題?，F(xiàn)有兩種籌資方案可供選擇。
方案1：自行購置,。借款5000萬元購買設(shè)備,，年利率8%，預(yù)計設(shè)備使用4年,，每年末支付維護(hù)費(fèi)用50萬元,，4年后變現(xiàn)價值1200萬元。稅法規(guī)定,，該設(shè)備按直線法計提折舊,，折舊年限5年，5年后凈殘值率10%,。
方案2：租賃,。合同約定,，租期4年，租賃費(fèi)4400萬元,，分4年償付,，每年初支付1100萬元，在租賃開始日首付,，租賃手續(xù)費(fèi)400萬元,，在租賃開始日一次性付清，租賃期滿時設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓,，租賃公司承擔(dān)設(shè)備維護(hù)修理費(fèi),。稅前有擔(dān)保借款利率8%。
甲公司的企業(yè)所得稅稅率25%,。
資料三：新增關(guān)鍵設(shè)備后,，X型號汽車年生產(chǎn)能力增至1800輛。現(xiàn)有乙汽車銷售公司向甲公司追加訂購X型號汽車,，報價為每輛車13萬元。相關(guān)情況如下：
情景1：假設(shè)剩余生產(chǎn)能力無法轉(zhuǎn)移,，如果特殊訂單為300輛,，為滿足生產(chǎn)需要，甲公司需另外支付年專屬成本200萬元,。
情景2：假設(shè)剩余生產(chǎn)能力可以對外出租,，年租金250萬元，如果特殊訂單為350輛,，將沖減甲公司原正常銷量50輛,。
要求：
Y型號汽車單位約束資源邊際貢獻(xiàn)=（12-8）/2=2（萬元）
Z型號汽車單位約束資源邊際貢獻(xiàn)=（8-5）/1=3（萬元）
Z型號汽車單位約束資源邊際貢獻(xiàn)＞Y型號汽車單位約束資源邊際貢獻(xiàn)＞X型號汽車單位約束資源邊際貢獻(xiàn),，所以應(yīng)先安排生產(chǎn)Z型號汽車,、其次是Y型號汽車，最后是X型號汽車,。因?yàn)榧僭O(shè)X,、Y、Z三種型號汽車當(dāng)年生產(chǎn)當(dāng)年銷售,，年初年末沒有存貨,。因此Z型號汽車產(chǎn)量=銷售量=1000輛,，Y型號汽車產(chǎn)量=銷售量=600輛，X型號汽車產(chǎn)量=（4000-1000×1-600×2）/3=600（輛）,。
②稅前營業(yè)利潤總額=（15-12）×600+（12-8）×600+（8-5）×1000-3000=4200（萬元）
方案1：折舊=5000×（1-10%）/5=900（萬元）
4年后賬面價值=5000-900×4=1400（萬元）
變現(xiàn)損失抵稅=（1400-1200）×25%=50（萬元）
現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=5000+50×（1-25%）×（P/A，6%,，4）-900×25%×（P/A,，6%，4）-（1200+50）×（P/F,，6%,，4）=3360.17（萬元）
平均年成本=3360.17/（P/A，6%,，4）=969.72（萬元）
方案2：該合同不屬于選擇簡化處理的短期租賃和低價值資產(chǎn)租賃,，符合融資租賃的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。
折舊=（4400+400）×（1-10%）/5=864（萬元）
4年后賬面價值=（4400+400）-864×4=1344（萬元）
變現(xiàn)損失抵稅=1344×25%=336（萬元）
現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=1100×（P/A,，6%,，4）×（1+6%）-864×25%×（P/A，6%,，4）-336×（P/F,，6%，4）+400=3425.70（萬元）
平均年成本=3425.70/（P/A,，6%,，4）=988.63（萬元）
方案1的平均年成本小于方案2的平均年成本，所以應(yīng)該選擇方案1,，即選擇自行購置方案,。
接受特殊訂單增加的利潤=300×（13-12）-200=100（萬元）
由于接受特殊訂單增加的利潤大于0，所以甲公司應(yīng)接受特殊訂單,。
設(shè)定價為X萬元：
300×（X-12）-200＞0,，解得：X＞12.67（萬元）
因此有閑置能力時產(chǎn)品定價的區(qū)間范圍為12.67～15萬元。
②情景2：
接受特殊訂單增加的利潤=350×（13-12）-50×（15-12）-250=-50（萬元）
由于接受特殊訂單增加的利潤小于0,，因此甲公司不應(yīng)接受特殊訂單,。
設(shè)定價為Y萬元：
350×（Y-12）-50×（15-12）-250＞0，解得：Y＞13.14（萬元）
因此有閑置能力時產(chǎn)品定價的區(qū)間范圍為13.14～15萬元。
邵老師
2021-08-23 08:27:52 6873人瀏覽
勤奮可愛的學(xué)員,，你好：
折現(xiàn)率和它要折現(xiàn)的現(xiàn)金流量一定是對應(yīng)的,，也就是說，如果現(xiàn)金流是稅前的,，那要用稅前的折現(xiàn)率來進(jìn)行折現(xiàn),。比如計算債券價值的時候，由于利息是稅前的,，所以應(yīng)該用稅前折現(xiàn)率來折現(xiàn),。如果現(xiàn)金流是稅后的，比如我們計算租賃凈現(xiàn)值的時候,，涉及到的現(xiàn)金流都是稅后的,，所以應(yīng)當(dāng)用稅后折現(xiàn)率來進(jìn)行折現(xiàn)。
每天努力,，就會看到不一樣的自己,，加油！
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