問題來源：
（2）計算M生產(chǎn)線的項目資本成本,。
邵老師
2022-05-12 04:36:11 3945人瀏覽
尊敬的學(xué)員,，您好：
答：M生產(chǎn)線經(jīng)營風(fēng)險發(fā)生變化,，如果經(jīng)營風(fēng)險也發(fā)生了變化,，就不能用原來的公司的β資產(chǎn)了，需要找可比企業(yè)進(jìn)行卸載以及加載,。
①卸載可比企業(yè)乙公司財務(wù)杠桿
β資產(chǎn)=β權(quán)益/[1+（1-稅率）×（負(fù)債/股東權(quán)益）]
乙公司β資產(chǎn)=1.5/［1+（1-25%）×（2/3）］=1
②加載待估計投資項目的財務(wù)杠桿
β權(quán)益=β資產(chǎn)×[1+（1-稅率）×（負(fù)債/股東權(quán)益）]
M生產(chǎn)線β權(quán)益=1×［1+（1-25%）×（1/1）］=1.75
③根據(jù)得出的投資項目β權(quán)益計算股東權(quán)益成本
股東權(quán)益成本=無風(fēng)險報酬率+β權(quán)益×市場風(fēng)險溢價
M生產(chǎn)線的股東權(quán)益成本=4%+1.75×（12%-4%）=18%
④計算投資項目的資本成本
綜合資本成本=稅前債務(wù)成本×（1-所得稅稅率）×負(fù)債比重+股東權(quán)益成本×權(quán)益比重
M生產(chǎn)線的資本成本=8%×（1-25%）×1/2+18%×1/2=12%,。
您再理解一下，如有其他疑問歡迎繼續(xù)交流,，加油,！
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