問題來源：
某公司目前處于成熟發(fā)展階段,，公司目前的資產(chǎn)總額為10億元，所有者權(quán)益總額為6億元,，其中股本為2億元，資本公積為2億元,，負債總額為4億元,。公司未來計劃籌集資本1500萬元，其中銀行借款籌資占15%,；發(fā)行公司債券籌資占30%,；發(fā)行股票籌資占20%；發(fā)行優(yōu)先股籌資占20%,；留存收益籌資占15%,。所得稅稅率為25%，籌資相關(guān)內(nèi)容如下：
（1）銀行借款，借款期4年,，借款年利率7%,，手續(xù)費率2%,。
（2）按溢價發(fā)行公司債券,，每張債券面值1000元，發(fā)行價格為1250元,，票面利率9%,，期限為5年，每年年末支付一次利息,，到期還本,，其籌資費率為3%。
（3）發(fā)行普通股,，每股發(fā)行價10元,，預計第一年每股股利1.2元，股利增長率為8%,，籌資費率為6%,。
（4）發(fā)行面值100元的優(yōu)先股，規(guī)定的年股息率為8%,。該優(yōu)先股溢價發(fā)行,，發(fā)行價格為120元；發(fā)行時籌資費用率為發(fā)行價格的3%,。
（5）通過留存收益籌集所需資金,。
要求：
計算銀行借款的資本成本（一般模式）
銀行借款的資本成本=7%×（1-25%）/（1-2%）=5.36%
計算公司債券的資本成本（一般模式）
公司債券的資本成本=1000×9%×（1-25%）/［1250×（1-3%）］=5.57%
計算新發(fā)股票的資本成本
普通股資本成本=1.2/［10×（1-6%）］+8%=20.77%
計算優(yōu)先股的資本成本
優(yōu)先股資本成本=100×8%/［120×（1-3%）］=6.87%
計算留存收益資本成本
留存收益資本成本=1.2/10+8%=20%
計算籌資組合的平均資本成本率
籌資組合的平均資本成本率=5.36%×15%+5.57%×30%+20.77%×20%+6.87%×20%+20%×15%=11%
宮老師
2023-08-30 13:05:48 2405人瀏覽
尊敬的學員,，您好：
留存收益的資本成本率,，表現(xiàn)為股東追加投資要求的收益率，其計算與普通股成本相同,，也分為股利增長模型法和資本資產(chǎn)定價模型法,，不同點在于不考慮籌資費用。
股利增長模型下：留存收益的資本成本=D1/P0+g
資本資產(chǎn)定價模型下：留存收益的資本成本=Rf+β*（Rm-Rf）
您看您可以理解么,？若您還有疑問,，歡迎提問，我們繼續(xù)討論,，祝您考試成功~~~~~~~~~~~
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