問(wèn)題來(lái)源:
E公司為一家上市公司,,為了適應(yīng)外部環(huán)境變化,,擬對(duì)當(dāng)前的財(cái)務(wù)政策進(jìn)行評(píng)估和調(diào)整,,董事會(huì)召開(kāi)了專(zhuān)門(mén)會(huì)議,要求財(cái)務(wù)部對(duì)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行分析,,相關(guān)資料如下,。
資料一:公司有關(guān)的財(cái)務(wù)資料如下表所示。
財(cái)務(wù)狀況有關(guān)資料
單位:萬(wàn)元
項(xiàng)目 |
2010年12月31日 |
2011年12月31日 |
股本(每股面值1元) |
6000 |
11800 |
資本公積 |
6000 |
8200 |
留存收益 |
38000 |
40000 |
股東權(quán)益合計(jì) |
50000 |
60000 |
負(fù)債合計(jì) |
90000 |
90000 |
負(fù)債和股東權(quán)益合計(jì) |
140000 |
150000 |
經(jīng)營(yíng)成果有關(guān)資料
單位:萬(wàn)元
項(xiàng)目 |
2009年 |
2010年 |
2011年 |
營(yíng)業(yè)收入 |
120000 |
94000 |
112000 |
息稅前利潤(rùn) |
* |
7200 |
9000 |
利息費(fèi)用 |
* |
3600 |
3600 |
稅前利潤(rùn) |
* |
3600 |
5400 |
所得稅 |
* |
900 |
1350 |
凈利潤(rùn) |
6000 |
2700 |
4050 |
現(xiàn)金股利 |
1200 |
1200 |
1200 |
資料二:該公司所在行業(yè)相關(guān)指標(biāo)平均值:資產(chǎn)負(fù)債率為40%,,利息保障倍數(shù)(已獲利息倍數(shù))為3倍,。
資料三:2011年2月21日,公司根據(jù)2010年度股東大會(huì)決議,,除分配現(xiàn)金股利外,,還實(shí)施了股票股利分配方案,以2010年年末總股本為基礎(chǔ),,每10股送3股,,工商注冊(cè)登記變更后公司總股本為7800萬(wàn)股,公司2011年7月1日發(fā)行新股4000萬(wàn)股,。
資料四:為增加公司流動(dòng)性,,董事陳某建議發(fā)行公司債券籌資10000萬(wàn)元,,董事王某建議,,改變之前的現(xiàn)金股利政策,公司以后不再發(fā)放現(xiàn)金股利,。
要求:
(1)計(jì)算E公司2011年的資產(chǎn)負(fù)債率,、權(quán)益乘數(shù)、利息保障倍數(shù),、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和基本每股收益,。
2011年資產(chǎn)負(fù)債率=90000/150000=60%
2011年權(quán)益乘數(shù)=150000/60000=2.5
2011年利息保障倍數(shù)=9000/3600=2.5
2011年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=112000/[(140000+150000)/2]=0.77(次)
2011年基本每股收益=4050/(6000+6000×3/10+4000×6/12)=0.41(元/股)
(2)計(jì)算E公司在2010年年末息稅前利潤(rùn)為7200萬(wàn)元時(shí)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=7200/(7200-3600)=2
(3)結(jié)合E公司目前償債能力狀況,,分析董事陳某提出的建議是否合理并說(shuō)明理由,。
不合理。資料二顯示,,行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為40%,,而E公司已達(dá)到60%,行業(yè)平均利息保障倍數(shù)為3倍,,而E公司只有2.5倍,,這反映了E公司的償債能力較差,如果再發(fā)行公司債券,,會(huì)進(jìn)一步提高資產(chǎn)負(fù)債率,,這會(huì)加大E公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
(4)E公司2009,、2010,、2011年執(zhí)行的是哪一種現(xiàn)金股利政策?如果采納董事王某的建議停發(fā)現(xiàn)金股利,,對(duì)公司股價(jià)可能會(huì)產(chǎn)生什么影響,?(2012年)
E公司2009、2010、2011年執(zhí)行的是固定股利政策,。
停發(fā)現(xiàn)金股利可能導(dǎo)致股價(jià)下跌,。(或:可能對(duì)股價(jià)不利,或:公司價(jià)值下降)

樊老師
2019-07-26 09:55:46 2162人瀏覽
歸屬于普通股的凈利潤(rùn)=4050(萬(wàn)元),,題中股票均為普通股,。
基本每股收益=歸屬于普通股的凈利潤(rùn)/發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù),,本題默認(rèn)無(wú)優(yōu)先股,故題中所給利潤(rùn)均為根據(jù)資料三:2011年2月21日,公司根據(jù)2010年度股東大會(huì)決議,,除分配現(xiàn)金股利外,,還實(shí)施了股票股利分配方案,以2010年年末總股本為基礎(chǔ),,每10股送3股,,工商注冊(cè)登記變更后公司總股本為7800萬(wàn)股,公司2011年7月1日發(fā)行新股4000萬(wàn)股,。
對(duì)于發(fā)放股票股利,,由于這部分資金我們一直占用,所以不需要考慮時(shí)間權(quán)重,,直接用6000×3/10
對(duì)于發(fā)行新股,,由于是7月1日發(fā)行的,所以增加的數(shù)量=4000×6/12
所以發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)=6000+6000×3/10+4000×6/12,。
每天努力,,就會(huì)看到不一樣的自己,加油,!相關(guān)答疑
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