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市場(chǎng)平均收益率是Rm還是Rm-Rf？

老師,，第1問中市場(chǎng)平均收益率不是指Rm-Rf,？為什么是Rm，以為出現(xiàn)了平均收益，已經(jīng)平均過了以為就是Rm-Rf了,，辛苦了,！

股票投資資本資產(chǎn)定價(jià)模型 2019-07-24 17:34:39

問題來源：

某投資者2014年年初準(zhǔn)備投資購(gòu)買股票，現(xiàn)有甲,、乙,、丙三家公司可供選擇，甲,、乙,、丙三家公司的有關(guān)資料如下：
（1）2014年年初甲公司已發(fā)放的每股股利為4元，股票每股市價(jià)為18元,；預(yù)期甲公司未來2年內(nèi)股利固定增長(zhǎng)率為15%,，在此以后轉(zhuǎn)為零增長(zhǎng)；
（2）2014年年初乙公司已發(fā)放的每股股利為1元,，股票每股市價(jià)為6.8元,；預(yù)期乙公司股利將持續(xù)增長(zhǎng)，年固定增長(zhǎng)率為6%,；
（3）2014年年初丙公司已發(fā)放的每股股利為2元,，股票每股市價(jià)為8.2元；預(yù)期丙公司未來2年內(nèi)股利固定增長(zhǎng)率為18%,，在此以后轉(zhuǎn)為固定增長(zhǎng),，年固定增長(zhǎng)率為4%；
假定目前無風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%,，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為16%,，甲、乙,、丙三家公司股票的β系數(shù)分別為2、1.5和2.5,。[已知：（P/F,24%,1）=0.8065,（P/F,24%,2）=0.6504,（P/F,28%,1）=0.7813,（P/F,28%,2）=0.6104]
要求： 
（1）根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型,，分別計(jì)算甲、乙,、丙三家公司股票的必要收益率,；
根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，計(jì)算甲,、乙,、丙三家公司股票的必要收益率：
甲公司股票的必要收益率=8%+2×（16%-8%）=24%
乙公司股票的必要收益率=8%+1.5×（16%-8%）=20%
丙公司股票的必要收益率=8%+2.5×（16%-8%）=28% 
（2）分別計(jì)算甲、乙,、丙三家公司的股票價(jià)值,；

甲公司的股票價(jià)值=4×（1+15%）×（P/F，24%，1）+4×（1+15%）2×（P/F,，24%,，2）+[4×（1+15%）2/24%]×（P/F，24%,，2）=3.7099+3.4406+14.3359=21.49（元）

乙公司的股票價(jià)值=1×（1+6%）÷（20%-6%）=7.57（元）

丙公司的股票價(jià)值=2×（1+18%）×（P/F,，28%，1）+2×（1+18%）2×（P/F,，28%,，2）+[2×（1+18%）2×（1+4%）/（28%-4%）]×（P/F，28%,，2）=1.8439+1.6998+7.3660=10.91（元）,。

（3）通過計(jì)算股票價(jià)值并與股票市價(jià)相比較，判斷甲,、乙,、丙三家公司股票是否應(yīng)當(dāng)購(gòu)買；
由于甲,、乙,、丙三家公司股票的價(jià)值大于其市價(jià)，所以應(yīng)該購(gòu)買,。
（4）假設(shè)按照40%,、30%和30%的比例投資購(gòu)買甲、乙,、丙三家公司股票構(gòu)成投資組合,，計(jì)算該投資組合的β系數(shù)和組合的必要收益率。

組合β系數(shù)=2×40%+1.5×30%+2.5×30%=2

組合的必要收益率=8%+2×（16%-8%）=24%,。

查看完整問題

樊老師

2019-07-24 18:00:19 11014人瀏覽

哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：

市場(chǎng)平均收益率指的是Rm,，不是指Rm-Rf,，老師給您總結(jié)一下

（1）Rm的叫法：市場(chǎng)平均收益率、權(quán)益市場(chǎng)平均收益率,、股票市場(chǎng)的平均收益率,、證券市場(chǎng)平均收益率、市場(chǎng)組合要求收益率,、平均風(fēng)險(xiǎn)股票的要求收益率,、平均股票的要求收益率、平均風(fēng)險(xiǎn)股票收益率,、市場(chǎng)組合的平均收益率,、股票價(jià)格指數(shù)平均收益率,、所有股票的平均收益率。

（2）Rm-Rf 的叫法：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),、平均風(fēng)險(xiǎn)收益率,、平均風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率、股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)附加率,、股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)收益率,、市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率、證券市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)收益率,。

一般“風(fēng)險(xiǎn)”后緊跟“收益率”或“報(bào)酬率”的,，是指（Rm-Rf ），只包括風(fēng)險(xiǎn)收益率部分,；市場(chǎng)“平均收益率”或“風(fēng)險(xiǎn)”與“收益率”之間還有字的,，是指Rm，包括所有收益率,。

（3）β×（Rm-Rf）的叫法：股票的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),、股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率、股票的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率,、股票的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率等,。

您按照老師總結(jié)的方法，區(qū)分一下,，就可以了

給您一個(gè)愛的鼓勵(lì),，加油~
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