考點(diǎn)四：杜邦分析體系

【例題·計(jì)算分析題】甲公司是一家汽車(chē)銷售企業(yè)，現(xiàn)對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行分析,，以發(fā)現(xiàn)與主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手乙公司的差異,，相關(guān)資料如下：

（1）甲公司2019年的主要財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)：

假設(shè)資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目年末余額可代表全年平均水平。

（2）乙公司相關(guān)財(cái)務(wù)比率：

要求：

（1）計(jì)算2019年甲公司的營(yíng)業(yè)凈利率,、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù),、權(quán)益乘數(shù)；

（2）使用因素分析法,，按照營(yíng)業(yè)凈利率,、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、權(quán)益乘數(shù)的順序,，對(duì)2019年甲公司相對(duì)乙公司權(quán)益凈利率的差異進(jìn)行定量分析,；

（3）說(shuō)明營(yíng)業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù),、權(quán)益乘數(shù)3個(gè)指標(biāo)各自評(píng)價(jià)企業(yè)哪方面能力,。

【答案】

（1）2019年指標(biāo)：

營(yíng)業(yè)凈利率=1200/10000=12%

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=10000/8000=1.25

權(quán)益乘數(shù)=8000/4000=2

（2）乙公司權(quán)益凈利率=24%×0.6×1.5=21.6%

甲公司權(quán)益凈利率=12%×1.25×2=30%

營(yíng)業(yè)凈利率變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響=（12%-24%）×0.6×1.5=-10.8%

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響=12%×（1.25-0.6）×1.5=11.7%

權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響=12%×1.25×（2-1.5）=7.5%

（3）營(yíng)業(yè)凈利率評(píng)價(jià)的是企業(yè)盈利能力；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)評(píng)價(jià)的是企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力,；權(quán)益乘數(shù)衡量的是企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力,。