問題來源：
E公司為一家上市公司，為了適應外部環(huán)境變化，擬對當前的財務政策進行評估和調(diào)整,，董事會召開了專門會議,，要求財務部對財務狀況和經(jīng)營成果進行分析，相關資料如下,。
資料一：公司有關的財務資料如下表所示,。
說明：“*”表示省略的數(shù)據(jù)。
資料二：該公司所在行業(yè)相關指標平均值：資產(chǎn)負債率為40%,，利息保障倍數(shù)（已獲利息倍數(shù)）為3倍,。
資料三：為增加公司流動性，董事陳某建議發(fā)行公司債券籌資10000萬元,，董事王某建議,，改變之前的現(xiàn)金股利政策，公司以后不再發(fā)放現(xiàn)金股利,。
要求：
（1）計算E公司2019年的資產(chǎn)負債率,、權益乘數(shù),、利息保障倍數(shù)和總資產(chǎn)周轉率。
2019年資產(chǎn)負債率=90000/150000=60%
2019年權益乘數(shù)=150000/60000=2.5
2019年利息保障倍數(shù)=9000/3600=2.5
2019年總資產(chǎn)周轉率=112000/［（140000+150000）/2］=0.77（次）
（2）計算E公司在2018年年末息稅前利潤為7200萬元時的財務杠桿系數(shù),。
財務杠桿系數(shù)=7200/（7200-3600）=2
不合理,。資料二顯示,，行業(yè)平均資產(chǎn)負債率為40%，而E公司已達到60%,，行業(yè)平均利息保障倍數(shù)為3倍,，而E公司只有2.5倍，這反映了E公司的償債能力較差,，如果再發(fā)行公司債券,，會進一步提高資產(chǎn)負債率，這會加大E公司的財務風險,。
（4）E公司2017,、2018、2019年執(zhí)行的是哪一種現(xiàn)金股利政策,？分析該股利政策的優(yōu)缺點,。如果采納董事王某的建議停發(fā)現(xiàn)金股利，對公司股價可能會產(chǎn)生什么影響,？
E公司2017,、2018、2019年執(zhí)行的是固定股利支付率政策,。
優(yōu)點：使股利與公司盈余緊密地配合,，以體現(xiàn)“多盈多分、少盈少分,、無盈不分”的原則,。
缺點：各年的股利變動較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺,，對于穩(wěn)定股票價格不利,。停發(fā)現(xiàn)金股利可能導致股價下跌（或：可能對股價不利，或：公司價值下降）,。
【提示】本題的第（2）問計算的是2018年年末息稅前利潤為7200萬元時的財務杠桿系數(shù),，而非計算2018年的財務杠桿系數(shù)。只有按照后面的說法計算時,，才是利用2017年的數(shù)據(jù),。切勿混淆。
鄭老師
2020-08-16 09:28:28 6023人瀏覽
計算加排除，各年股利不同，所以不是固定股利政策,，沒有給出各年的籌資額,，所以不考慮剩余股利政策，把各年的股利除以對應的凈利潤得出的各年股利支付率都是相同的,，所以是固定股利支付率政策
每個努力學習的小天使都會有收獲的,，加油！相關答疑
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