問題來源：
甲公司欲投資購買A,、B,、C三只股票構(gòu)成投資組合,，這三只股票目前的市價(jià)分別為8元/股,、10元/股和12元/股,，β系數(shù)分別為1.2,、1.9和2,，在組合中所占的投資比例分別為20%、45%,、35%,，目前的股利分別為0.4元/股、0.6元/股和0.7元/股,。A股票為固定股利股票,，B股票為固定增長股票，股利的固定增長率為5%,，C股票前2年的股利增長率為18%,，2年后的股利增長率固定為6%。假設(shè)目前股票市場(chǎng)的平均收益率為16%,，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%,。
要求：
要求：
（1）計(jì)算投資A、B、C三只股票構(gòu)成的投資組合的β系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)收益率（β系數(shù)計(jì)算結(jié)果保留4位小數(shù)）,；
投資組合的β系數(shù)=20%×1.2+45%×1.9+35%×2=1.7950
投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=1.7950×（16%-4%）=21.54%
投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=1.7950×（16%-4%）=21.54%
（2）計(jì)算投資A,、B、C三只股票構(gòu)成的投資組合的必要收益率,；
投資組合的必要收益率=4%+21.54%=25.54%
（3）分別計(jì)算A,、B、C三只股票的必要收益率,；
A股票的必要收益率=4%+1.2×（16%-4%）=18.4%
B股票的必要收益率=4%+1.9×（16%-4%）=26.8%
C股票的必要收益率=4%+2×（16%-4%）=28%
B股票的必要收益率=4%+1.9×（16%-4%）=26.8%
C股票的必要收益率=4%+2×（16%-4%）=28%
（4）分別計(jì)算A、B,、C三只股票目前的市場(chǎng)價(jià)值,；
A股票的市場(chǎng)價(jià)值=0.4/18.4%=2.17（元/股）
B股票的市場(chǎng)價(jià)值=0.6×（1+5%）/（26.8%-5%）=2.89（元/股）
C股票的市場(chǎng)價(jià)值=0.7×（1+18%）/（1+28%）+0.7×（1+18%）2/（1+28%）2+［0.7×（1+18%）2×（1+6%）/（28%-6%）］/（1+28%）2=4.11（元/股）
B股票的市場(chǎng)價(jià)值=0.6×（1+5%）/（26.8%-5%）=2.89（元/股）
C股票的市場(chǎng)價(jià)值=0.7×（1+18%）/（1+28%）+0.7×（1+18%）2/（1+28%）2+［0.7×（1+18%）2×（1+6%）/（28%-6%）］/（1+28%）2=4.11（元/股）
（5）若按照目前市價(jià)投資于B股票，并長期持有,，計(jì)算其內(nèi)部收益率,。
B股票的內(nèi)部收益率=0.6×（1+5%）/10+5%=11.3%。
點(diǎn)題：解答本題的關(guān)鍵是熟練掌握階段性增長模式下股票價(jià)值的計(jì)算,。
點(diǎn)題：解答本題的關(guān)鍵是熟練掌握階段性增長模式下股票價(jià)值的計(jì)算,。
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邵老師
2021-07-21 15:37:07 1234人瀏覽
尊敬的學(xué)員,，您好：
0.7×（1+18%）2是2時(shí)點(diǎn)的股利，是作為D0處理的,，而按照固定增長模型計(jì)算出來的現(xiàn)值是折現(xiàn)到D0所處時(shí)點(diǎn)的,，也就是折現(xiàn)到2時(shí)點(diǎn)，所以折現(xiàn)到0時(shí)點(diǎn)的期數(shù)是2期,。
您再理解一下,，如有其他疑問歡迎繼續(xù)交流，加油,！
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