貼現(xiàn)法借款總額計算：為何是貸款金額60/（1-12%）,？
貼現(xiàn)法的應(yīng)借款總額為什么是貸款金額60/1-12%
問題來源：
乙公司現(xiàn)有生產(chǎn)線已滿負荷運轉(zhuǎn)，鑒于其產(chǎn)品在市場上供不應(yīng)求，公司準備購置一條生產(chǎn)線,，公司及生產(chǎn)線的相關(guān)資料如下：
資料一：乙公司生產(chǎn)線的購置有兩個方案可供選擇：
A方案：生產(chǎn)線的購買成本為3500萬元,，預(yù)計使用5年,，采用直線法計提折舊,，預(yù)計凈殘值率為10%,，生產(chǎn)線投產(chǎn)時需要投入營運資金500萬元,，以滿足日常經(jīng)營活動需要,，生產(chǎn)線運營期滿時墊支的營運資金全部收回，生產(chǎn)線投入使用后,，預(yù)計每年新增銷售收入6000萬元,，每年新增付現(xiàn)成本4500萬元,，假定生產(chǎn)線購入后可立即投入使用。
B方案：生產(chǎn)線的購買成本為5000萬元,，預(yù)計使用8年,，當(dāng)設(shè)定折現(xiàn)率為12%時，凈現(xiàn)值為3600萬元,。
資料二：乙公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%,，不考慮其他相關(guān)稅費，公司要求的最低投資收益率為12%,，部分時間價值系數(shù)如下表所示：
貨幣時間價值系數(shù)表
|
年度（n） |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
|
（P/F,，12%，n） |
0.8929 |
0.7972 |
0.7118 |
0.6355 |
0.5674 |
0.5066 |
0.4523 |
0.4039 |
|
（P/A,，12%,，n） |
0.8929 |
1.6901 |
2.4018 |
3.0373 |
3.6048 |
4.1114 |
4.5638 |
4.9676 |
資料三：假設(shè)乙公司需要籌集配套資金60萬元用于增加存貨，占用期限為1年,，現(xiàn)有三個可滿足資金需求的籌資方案：
方案1：向銀行借款,，借款期限為1年，年利率為12%,。銀行要求的補償性余額為借款額的20%,。
方案2：以貼現(xiàn)法向銀行借款，借款期限為1年,，年利率為12%,。
方案3：向銀行借款，采用加息法付息,，借款期限為1年,，分12個月等額償還本息，年利率為12%,。
要求：
①投資期現(xiàn)金凈流量；②年折舊額,；③生產(chǎn)線投入使用后第1～4年每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量,；④生產(chǎn)線投入使用后第5年的現(xiàn)金凈流量；⑤凈現(xiàn)值,。
①投資期現(xiàn)金凈流量NCF0=-（3500+500）=-4000（萬元）
②年折舊額=3500×（1-10%）/5=630（萬元）
③生產(chǎn)線投入使用后第1～4年每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量NCFl~4=（6000-4500）×（1-25%）+630×25%=1282.5（萬元）
④生產(chǎn)線投入使用后第5年的現(xiàn)金凈流量NCF5=1282.5+500+3500×10%=2132.5（萬元）
⑤凈現(xiàn)值=-4000+1282.5×（P/A,，12%，4）+2132.5×（P/F,，12%,，5）=-4000+1282.5×3.0373+2132.5×0.5674=1105.32（萬元）
B方案的年金凈流量=3600/（P/A,，12%,，8）=3600/4.9676=724.70（萬元）
由于A方案的年金凈流量小于B方案的年金凈流量，因此乙公司應(yīng)選擇B方案,。
①如果選擇方案1,，為獲得60萬元的實際用款額，計算該公司應(yīng)借款總額和該筆借款的實際年利率,；
②如果選擇方案2,，為獲得60萬元的實際用款額，計算該公司應(yīng)借款總額和該筆借款的實際年利率,；
③如果選擇方案3,，為獲得60萬元的實際用款額，計算該公司應(yīng)借款總額和該筆借款的實際年利率,；
④根據(jù)以上各方案的計算結(jié)果,，為公司選擇最優(yōu)籌資方案。
實際年利率=12%/（1-20%）=15%
②借款額=60/（1-12%）=68.18（萬元）
實際年利率=12%/（1-12%）=13.64%
③借款額=2×60=120（萬元）
實際年利率=2×12%=24%
④由于采用方案2的實際年利率最低,，故應(yīng)選擇方案2,。
樊老師
2020-08-19 13:53:39 2517人瀏覽
現(xiàn)在需要60萬元
貼現(xiàn)法是先把利息扣下，只給你剩下的部分
若借款68.18萬元,，則利息=68.18*12%=8.18（萬元）,，這樣扣下利息后，可以使用的資金=68.18-8.18=60（萬元）,，正好就是現(xiàn)在需要的錢數(shù)
設(shè)需要借款x,，則x-x*12%=60
解得：x=60/（1-12%）。
希望老師的解答能夠?qū)δ袔椭鷡相關(guān)答疑
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