中級財管客觀題集訓2多選題選項C和D的理解
問題來源：
某企業(yè)原有資本700萬元,，其中債務資本200萬元（債務利率為12%，每年負擔利息24萬元）,，普通股資本500萬元（普通股股數(shù)10萬股,，每股面值50元）,，沒有發(fā)行優(yōu)先股,。由于擴大業(yè)務,，需追加籌資300萬元,，其籌資方式有兩個：一是全部平價發(fā)行普通股：增發(fā)6萬股,，每股面值50元,；二是全部籌借長期債務：債務利率仍為12%,，利息36萬元；企業(yè)的變動成本率為60%,，固定成本為180萬元,，所得稅稅率為25%。如果用每股收益無差別點法分析,，下列結果正確的有（ ?。?span style="mso-spacerun:'yes';font-family:宋體;mso-bidi-font-family:'Times New Roman';
font-size:10.5000pt;mso-font-kerning:1.0000pt;">
正確答案：B,C,D
答案分析：
依據(jù)：
=
，求出每股收益無差別點的EBIT=120（萬元）,；因為EBIT=銷售額×（1-60%）-180=120,，所以，每股收益無差別點銷售額=750（萬元）,；當企業(yè)的息前稅前利潤為110萬元時,，由于110萬元小于每股收益無差別點息稅前利潤120萬元，因此企業(yè)應選擇發(fā)行普通股籌資方式,；當企業(yè)的銷售額為800萬元時,，由于800萬元大于每股收益無差別點銷售額750萬元，因此企業(yè)應選擇籌借長期債務,。
宮老師
2024-08-13 10:00:11 568人瀏覽
哈嘍,！努力學習的小天使：
C選項：如果企業(yè)的息稅前利潤為110萬元，企業(yè)應選擇發(fā)行普通股籌資,。這是因為在息稅前利潤低于120萬元（即每股收益無差別點）時,，發(fā)行普通股的籌資方式對企業(yè)更有利。
D選項：如果企業(yè)的銷售額為800萬元,，企業(yè)應選擇籌借長期債務,。銷售額超過750萬元（即每股收益無差別點的銷售額）時，籌集長期債務的籌資方式能為企業(yè)帶來更高的每股收益,。
我們可以通過畫圖來理解一下?。?/p>
通過圖形可以看出,，當息稅前利潤小于120萬元時，普通股的每股收益大于長期債務的每股收益,，故普通股籌資對企業(yè)更有利,。
通過計算可以知道，當息稅前利潤等于120萬元時,，銷售額等于750萬元,，即當銷售額小于750萬元時，普通股的每股收益是大于長期債務的每股收益的,。
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