留存收益的資本成本怎么也是普通股的資本成本
戊公司的加權(quán)平均資本成本＝11%×（500＋5500）/10000＋8%×（1－25%）×4000/10000＝9%
留存收益的資本成本怎么也是普通股的資本成本,，怎么合計(jì)到一起算
問(wèn)題來(lái)源：
戊化工公司擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資,，以擴(kuò)充生產(chǎn)能力?，F(xiàn)有X,，Y,，Z三個(gè)方案?jìng)溥x,。相關(guān)資料如下：
資料一：戊公司現(xiàn)有長(zhǎng)期資本10000萬(wàn)元,，其中,，普通股股本為5500萬(wàn)元,，長(zhǎng)期借款為4000萬(wàn)元,，留存收益為500萬(wàn)元,，長(zhǎng)期借款利率為8%。該公司股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是整個(gè)股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的2倍,。目前整個(gè)股票市場(chǎng)平均收益率為8%,，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%。假設(shè)該投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與公司整體風(fēng)險(xiǎn)一致,。該投資項(xiàng)目的籌資結(jié)構(gòu)與公司資本結(jié)構(gòu)相同,。新增債務(wù)利率不變。
資料二：略（第6章內(nèi)容）
資料三：略（第6章內(nèi)容）
資料四：略（第6章內(nèi)容）
資料五：公司使用的所得稅稅率為25%,。相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如表3所示,。
表3相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)表
|
期數(shù)（n） |
8 |
9 |
10 |
|
（P/F，i,，n） |
0.5019 |
0.4604 |
0.4224 |
|
（P/A,，i，n） |
5.5348 |
5.9952 |
6.4170 |
注：i為項(xiàng)目的必要報(bào)酬率,。
要求：
（1）根據(jù)資料一,，利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算戊公司普通股資本成本。
（2）根據(jù)資料一和資料五,，計(jì)算戊公司的加權(quán)平均資本成本,。
（3）——（6）略（第6章介紹）
李老師
2021-05-27 12:44:08 2281人瀏覽
哈嘍,！努力學(xué)習(xí)的小天使：
留存收益是將歸屬于股東的收益留存在企業(yè),，相當(dāng)于股東對(duì)企業(yè)的第二次投資，所以股東要求的回報(bào)率與普通股應(yīng)該相似,，而留存收益屬于企業(yè)的內(nèi)部籌資,，所以不產(chǎn)生籌資費(fèi)用，即如果不考慮籌資費(fèi)用,，留存收益資本成本=普通股資本成本,，如果考慮籌資費(fèi)用，則留存收益資本成本=不考慮籌資費(fèi)用的普通股資本成本,。
本題中普通股沒(méi)有籌資費(fèi)用,，所以，留存收益的資本成本=普通股的資本成本,。
每個(gè)努力學(xué)習(xí)的小天使都會(huì)有收獲的,，加油！
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