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貝塔系數(shù)為什么這么算,？

套用的是什么公式,？

資本資產(chǎn)定價(jià)模型 2020-03-14 22:00:42

問(wèn)題來(lái)源：

某公司擬進(jìn)行股票投資，計(jì)劃購(gòu)買A,、B,、C三種股票,，并分別設(shè)計(jì)了甲,、乙兩種投資組合。
已知三種股票的β系數(shù)分別為1.5,、1.0和0.5,，它們?cè)诩追N投資組合下的投資比重分別為50%、30%和20%,；乙種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率為3.4%,。同期市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為12%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%,。假設(shè)資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立,。
要求：

（1）根據(jù)A、B,、C股票的β系數(shù),，分別評(píng)價(jià)這三種股票相對(duì)于市場(chǎng)投資組合而言的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大小,。

A股票的β＞1，說(shuō)明該股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)（A股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等于市場(chǎng)投資組合風(fēng)險(xiǎn)的1.5倍）,。

B股票的β=1,，說(shuō)明該股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)一致（B股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等于市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)）。

C股票的β＜1,，說(shuō)明該股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)（C股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等于市場(chǎng)投資組合風(fēng)險(xiǎn)的0.5倍）,。

（2）計(jì)算A股票的必要收益率。

A股票的必要收益率=8%+1.5×（12%-8%）=14%

（3）計(jì)算甲種投資組合的β系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)收益率,。

甲種投資組合的β系數(shù)=1.5×50%+1.0×30%+0.5×20%=1.15

甲種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=1.15×（12%-8%）=4.6%

（4）計(jì)算乙種投資組合的β系數(shù)和必要收益率,。

乙種投資組合的β系數(shù)=3.4%/（12%-8%）=0.85

乙種投資組合的必要收益率=8%+3.4%=11.4%

或者：乙種投資組合的必要收益率=8%+0.85×（12%-8%）=11.4%

（5）比較甲、乙兩種投資組合的β系數(shù),，評(píng)價(jià)它們的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大小,。（★★）

甲種投資組合的β系數(shù)（1.15）大于乙種投資組合的β系數(shù)（0.85），說(shuō)明甲種投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于乙種投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),。

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