日韩av免费观看一区二区欧美成人h版在线观看|av日韩精品一区在线观看|18岁女人毛片免费看|国产黄色伦理片在线观看|免费看高潮喷水|邻居人妻电影,|久久中文字幕人妻熟av|极乱家族6|蜜久久久91精品人妻|人妻被x,色色色97大神,日韩高清无码一区二区,国产亚洲欧美一区二区三区在线播放

當(dāng)前位置: 東奧會計(jì)在線> 財(cái)會答疑> 注冊會計(jì)師 > 財(cái)管 > 答疑詳情

上行下行概率簡易算法如何計(jì)算?

老師,,如果用簡易法計(jì)算上行下行概率呢,?

上行:125+12.5=137.5

中間:90*1.05=94.5

下行:80+8=88

按交叉相除計(jì)算出來的上行概率是:(94.5-88)/(137.5-88)=0.1313

老師,,我哪兒錯了嗎,?為什么和按正常算法計(jì)算出來的不一樣呢,?

延遲期權(quán) 2023-07-24 09:32:43

問題來源:

真題9 2007年綜合題——第六章
資料:
(1)J公司擬開發(fā)一種新的高科技產(chǎn)品,,項(xiàng)目投資成本為90萬元,。
(2)預(yù)期項(xiàng)目可以產(chǎn)生平均每年10萬元的永續(xù)現(xiàn)金流量,;該產(chǎn)品的市場有較大的不確定性,。如果消費(fèi)需求量較大,營業(yè)現(xiàn)金流量為12.5萬元,,如果消費(fèi)需求量較小,,營業(yè)現(xiàn)金流量為8萬元。
(3)如果延期執(zhí)行該項(xiàng)目,,一年后則可以判斷市場對該產(chǎn)品的需求,,并必須作出棄取決策。
(4)等風(fēng)險(xiǎn)投資要求的報(bào)酬率為10%,,無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%,。
要求:

(1)計(jì)算不考慮期權(quán)的項(xiàng)目凈現(xiàn)值。
項(xiàng)目價(jià)值=永續(xù)現(xiàn)金流量/折現(xiàn)率=10/10%=100(萬元)
項(xiàng)目凈現(xiàn)值=100-90=10(萬元)

(2)采用二叉樹方法計(jì)算延遲決策的期權(quán)價(jià)值(列出計(jì)算過程,,報(bào)酬率和概率精確到萬分之一,,將結(jié)果填入“期權(quán)價(jià)值計(jì)算表”中),,并判斷應(yīng)否延遲執(zhí)行該項(xiàng)目。

①項(xiàng)目價(jià)值二叉樹

上行項(xiàng)目價(jià)值=上行現(xiàn)金流量/折現(xiàn)率=12.5/10%=125(萬元)

下行項(xiàng)目價(jià)值=下行現(xiàn)金流量/折現(xiàn)率=8/10%=80(萬元)

②項(xiàng)目凈現(xiàn)值二叉樹

上行項(xiàng)目凈現(xiàn)值=上行項(xiàng)目價(jià)值-投資成本=125-90=35(萬元)

下行項(xiàng)目凈現(xiàn)值=下行項(xiàng)目價(jià)值-投資成本=80-90=-10(萬元)

由于下行時(shí)凈現(xiàn)值小于0,,應(yīng)當(dāng)放棄項(xiàng)目,,即下行時(shí)期權(quán)價(jià)值為零。

③考慮期權(quán)價(jià)值的凈現(xiàn)值二叉樹

1年末上行期權(quán)價(jià)值=項(xiàng)目凈現(xiàn)值=35萬元

1年末下行期權(quán)價(jià)值=0

上行報(bào)酬率=(第1年上行現(xiàn)金流量+上行期末價(jià)值)/期初項(xiàng)目價(jià)值-1

=(12.5+125/100-1=37.5%

下行報(bào)酬率=(第1年下行現(xiàn)金流量+下行期末價(jià)值)/期初項(xiàng)目價(jià)值-1

=(8+80/100-1=-12%

無風(fēng)險(xiǎn)利率=5%=上行概率×37.5%+1-上行概率)×(-12%

求得:上行概率=0.3434,,下行概率=1-0.3434=0.6566

考慮期權(quán)的項(xiàng)目凈現(xiàn)值(終值)

=上行概率×上行期權(quán)到期價(jià)值+下行概率×下行期權(quán)到期價(jià)值

=0.3434×35+0.6566×0=12.02(萬元)

考慮期權(quán)的項(xiàng)目凈現(xiàn)值(現(xiàn)值)=12.02/1+5%=11.45(萬元)

期權(quán)的價(jià)值=11.45-10=1.45(萬元),。

期權(quán)價(jià)值計(jì)算表

單位:萬元

時(shí)間(年末)

0

1

現(xiàn)金流二叉樹

10

12.5

8

項(xiàng)目期末價(jià)值二叉樹

100

125

80

凈現(xiàn)值二叉樹

10

35

-10

考慮期權(quán)價(jià)值的凈現(xiàn)值二叉樹

11.45

35

0

期權(quán)價(jià)值

1.45

 

查看完整問題

張老師

2023-07-25 03:37:43 1374人瀏覽

尊敬的學(xué)員,,您好:

是可以計(jì)算的

上行現(xiàn)金流量=12.5+125=137.5

1時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流量=10/10%*(1+5%)=105,,您就這步寫錯了

下行現(xiàn)金流量=8+80=88

上行概率=△下/△總=(105-88)/(137.5-88)=0.3434

下行概率=1-0.3434=0.6566


希望可以幫助到您O(∩_∩)O~若您還有疑問,歡迎您提問,,咱們再溝通交流,。
有幫助(2) 答案有問題?
輔導(dǎo)課程
2025年注冊會計(jì)師課程
輔導(dǎo)圖書
2025年注冊會計(jì)師圖書

我們已經(jīng)收到您的反饋

確定