為什么財(cái)務(wù)杠桿越大，加權(quán)平均資本成本越低？
不明白為什么財(cái)務(wù)杠桿越大,，加權(quán)平均資本成本越低,，不應(yīng)該財(cái)務(wù)杠桿大,，占得比重多,，要求的報(bào)酬率多,，加權(quán)資本成本也大嗎,？
問題來(lái)源：
9.在考慮企業(yè)所得稅但不考慮個(gè)人所得稅的情況下,，下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)有稅MM理論的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（ ?。?。
A.財(cái)務(wù)杠桿越大，企業(yè)價(jià)值越大
B.財(cái)務(wù)杠桿越大,，企業(yè)權(quán)益資本成本越高
C.財(cái)務(wù)杠桿越大,，企業(yè)利息抵稅現(xiàn)值越大
D.財(cái)務(wù)杠桿越大，企業(yè)加權(quán)平均資本成本越高
【答案】D
【解析】在考慮企業(yè)所得稅的條件下,，有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本隨著債務(wù)籌資比例的增加而降低,。選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
樊老師
2020-09-23 12:39:55 7884人瀏覽
財(cái)務(wù)杠桿越大,，代表企業(yè)的負(fù)債所占比重越大。加權(quán)平均資本成本=負(fù)債所占比重×債務(wù)資本成本+權(quán)益所占比重×權(quán)益資本成本,，由于債務(wù)資本成本小于權(quán)益資本成本,，在無(wú)稅情況下，負(fù)債所占比重增加減少的加權(quán)平均資本成本,，會(huì)被權(quán)益資本成本提高增加的加權(quán)平均資本成本抵消,，從而加權(quán)平均資本成本不變。而在有稅MM理論下,，利息可以抵稅,，所以相比無(wú)稅MM理論下，債務(wù)資本成本是下降的,，而且負(fù)債越高,，抵稅的效應(yīng)就越大，因此加權(quán)平均資本成本是下降的,。
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